>> 興業(yè)證券-電力設備行業(yè)算電協同：算力時代的能源重構，新能源需求出現新增長極-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫曌續(xù),王帥,高元甲 |
| 行業(yè)名稱： |
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算力需求快速增長，數據中心能源體系迎來重構。人工智能訓練與推理需求快速增長，帶動算力基礎設施建設加速推進，數據中心用電需求持續(xù)提升。行業(yè)測算顯示，我國數據中心用電量預計將從2019年的824億千瓦時增長至2028年的約3700億千瓦時，占全社會用電比例持續(xù)提升。算力對電力供給提出穩(wěn)定、綠色、低成本三大核心要求，而傳統(tǒng)電力體系在新能源消納與電力調節(jié)方面存在一定矛盾，數據中心能源供給模式正在發(fā)生深刻變化。隨著算力基礎設施持續(xù)擴張，數據中心正從單一用電負荷逐步轉變?yōu)榭烧{節(jié)的重要電力需求側資源。
政策持續(xù)強化算力與能源協同布局，數據中心逐步納入新型電力系統(tǒng)體系。算電協同已從行業(yè)概念升級為國家級新基建方向，政府工作報告明確提出推動綠色電力與算力協同布局，并加強全國算力監(jiān)測與調度體系建設。政策要求算力中心具備功率可預測、負荷可調節(jié)能力，從而參與電網調峰與需求響應。相比美國主要通過擴大發(fā)電能力滿足算力需求，中國更加注重算力布局與新能源消納協同，通過負荷調節(jié)和綠電供給相結合的方式提升電力系統(tǒng)運行效率，推動算力基礎設施與新型電力系統(tǒng)深度融合。
數據中心綠色電力需求釋放，新能源建設空間加速打開。隨著數據中心綠色用能比例持續(xù)提升，新能源與算力協同建設正在成為重要發(fā)展方向。行業(yè)測算顯示，單個1000MW級數據中心對應新能源裝機需求約6-7GW，同時需要儲能系統(tǒng)保障供電穩(wěn)定。若未來數據中心IT負載規(guī)模達到100GW，對應新能源裝機需求約682GW，其中風電約409GW、光伏約273GW，同時儲能需求超過546GWh。算力基礎設施建設有望成為新能源新增需求的重要來源，其中風電與儲能環(huán)節(jié)受益彈性更為明顯。從產業(yè)鏈受益順序來看，風電設備、儲能系統(tǒng)、光伏設備以及電力設備企業(yè)將直接受益于算力基礎設施擴張帶來的電力需求增長，同時儲能電池材料環(huán)節(jié)在供需趨緊背景下受間接影響有望實現價格增長。
算力基礎設施擴張帶動新能源、電力設備與儲能產業(yè)鏈景氣度提升。數據中心建設將顯著帶動算力中心電源設備與電力設備需求增長，包括HVDC電源、UPS、電網設備及能源調度軟件等相關環(huán)節(jié)也將迎來新增市場空間。
投資建議：算力基礎設施擴張疊加能源體系重構，有望為新能源與電力設備產業(yè)鏈帶來長期需求增量，看好算力能源協同帶來的新能源與電力設備投資機會，首先看好綠電直供、源網荷儲一體化環(huán)節(jié)，建議關注晶科科技、協鑫能科、金開新能、豫能控股、三峽能源；其次算電協同有望帶動新能源發(fā)電及儲能需求，推薦：陽光電源、金風科技、寧德時代，建議關注恩捷股份、明陽智能、三一重能、運達股份、海博思創(chuàng)；第三，看好算力中心電源、電網設備及智能電網調度環(huán)節(jié)，推薦金盤科技、科士達、中恒電氣、中國西電，建議關注國電南瑞、南網數字；最后虛擬電廠與綜合能源服務商可以聚合算力負荷參與電力市場，獲取需求響應與輔助服務收益，建議關注：朗新科技、四方股份、東方電子。
風險提示：政策效果不及預期、下游需求不及預期、原材料價格持續(xù)上行、宏觀經濟波動。
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