>> 湘財證券-計算機(jī)行業(yè)英偉達(dá)GTC 2026：推理拐點(diǎn)確立，全棧架構(gòu)革新-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周成 |
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AI推理拐點(diǎn)確立
英偉達(dá)GTC 2026大會標(biāo)志著AI產(chǎn)業(yè)從訓(xùn)練主導(dǎo)全面轉(zhuǎn)向推理驅(qū)動的新階段。黃仁勛在GTC 2026大會上明確指出，AI已從感知、生成階段進(jìn)化到推理與執(zhí)行階段，標(biāo)志著推理拐點(diǎn)正式確立。英偉達(dá)預(yù)計，過去兩年全球算力需求因推理任務(wù)快速增長達(dá)100萬倍（每次AI推理所需的計算量，在過去兩年增長了約1萬倍；同期AI的實(shí)際使用量增長約100倍；兩者相乘），成為核心工作負(fù)載。這一拐點(diǎn)的形成，源于AI從“能生成內(nèi)容”向“能推理執(zhí)行任務(wù)”的能力躍遷，推動算力需求進(jìn)入供給提升、生成量增加、收入增長、用戶擴(kuò)大、模型能力升級的正向飛輪。
深度介入Claw生態(tài)，繼續(xù)強(qiáng)化Agentic AI時代敘事。黃仁勛將OpenClaw定位為智能體Agentic計算機(jī)的“操作系統(tǒng)”。而英偉達(dá)也開始深入介入Claw生態(tài)，為OpenClaw Agent平臺提供企業(yè)級運(yùn)行與管理軟件棧NemoClaw。針對企業(yè)級應(yīng)用中面臨的數(shù)據(jù)隱私與代碼執(zhí)行安全痛點(diǎn)，NemoClaw中集成了OpenShell安全層、網(wǎng)絡(luò)護(hù)欄與隱私路由等核心組件。這一戰(zhàn)略舉措標(biāo)志著英偉達(dá)試圖通過構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的智能體調(diào)度底座，引領(lǐng)整個軟件行業(yè)從傳統(tǒng)的SaaS向AaaS（智能體即服務(wù)）的范式躍遷。
發(fā)布Vera Rubin全棧AI平臺，實(shí)現(xiàn)硬件架構(gòu)創(chuàng)新與異構(gòu)芯片協(xié)同，以系統(tǒng)級形態(tài)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模垂直整合的AI工廠底座
Vera Rubin：7款芯片、5種機(jī)架組成的一臺超級計算機(jī)。其中7款芯片包括Rubin GPU、Vera CPU、Groq 3 LPU、BlueField-4 DPU、ConnectX-9SuperNIC、NVLink 6交換機(jī)及Spectrum-X以太網(wǎng)交換機(jī)，共同構(gòu)成覆蓋計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲、加速等四個維度的核心硬件體系。另，5種功能解耦、協(xié)同調(diào)度的標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)架，構(gòu)成面向智能體AI的整機(jī)柜級底座，它們分別承擔(dān)核心計算、通用計算、推理加速、存儲卸載、高速交換等職能，最終實(shí)現(xiàn)算力、存儲、網(wǎng)絡(luò)的一體化協(xié)同。
在架構(gòu)層面通過集成Groq LPU實(shí)現(xiàn)Prefill與Decode分離。在大模型推理過程中，通?？梢圆鸱譃閮蓚€階段：一是Prefill（預(yù)填充）階段，即在輸入prompt后進(jìn)行大規(guī)模矩陣計算；二是Decode（解碼）階段，模型按token逐步生成輸出內(nèi)容。GPU在前一個階段中具備顯著優(yōu)勢，但在后一個階段中，由于生成過程具有強(qiáng)順序性、對延遲高度敏感，且難以形成高效并行，往往導(dǎo)致算力利用率下降。而Vera Rubin通過集成LPU，讓LPU依托片上SRAM與編譯器靜態(tài)調(diào)度的確定性執(zhí)行專攻帶寬及時延受限的Token生成，從而把“算力型”和“帶寬與時延型”瓶頸分別交給最合適的處理器來解決。根據(jù)英偉達(dá)的介紹，這種解耦使得在高價值Token生成層級可將整體推理吞吐量再提升約35倍。資源配置層面，英偉達(dá)建議當(dāng)工作負(fù)載以高吞吐為主時100%采用Rubin，而面對大量編程、工程級token生成需求則通過約75% Rubin與25% Groq的集群配比以獲得成本與響應(yīng)的最優(yōu)平衡。
投資建議
AI推理拐點(diǎn)到來，人工智能正從內(nèi)容生成向任務(wù)執(zhí)行階段躍遷，智能體Agent成為核心落地載體。我們看好編程、工業(yè)、辦公、金融等高價值場景下智能體應(yīng)用的落地前景。同時，英偉達(dá)GTC 2026“AI工廠”確立為產(chǎn)業(yè)升級主線，算力基礎(chǔ)設(shè)施正迎來全棧升級，相關(guān)需求將自下而上傳導(dǎo)至PCB、CPO、材料、先進(jìn)封裝、液冷等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，有望打開新一輪產(chǎn)業(yè)增量空間。
風(fēng)險提示
AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期;大模型應(yīng)用落地節(jié)奏不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)波動;國際環(huán)境發(fā)生變化。
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