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一、A股：
　　【市場走勢】本周A股市場整體承壓，主要寬基指數(shù)跌多漲少。從寬基指數(shù)來看，中證500、中證2000、北證50跌幅較大，分別下跌5.82%、5.70%、5.76%；創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)抗跌，本周累計(jì)上漲1.26%。從風(fēng)格指數(shù)來看，本周中盤價(jià)值、中盤成長板塊跌幅較大，分別下跌7.36%、6.56%。成交額方面，本周日均成交額為2.21萬億，環(huán)比下滑11.51%。
　　【深入剖析】本周A股市場受多重因素交織影響，板塊表現(xiàn)分化明顯。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)，對(duì)A股形成流動(dòng)性壓制。另外，中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，本周油價(jià)迅速上漲，流動(dòng)性沖擊傳導(dǎo)至貴金屬板塊，帶來黃金白銀大幅下跌，并逐步傳導(dǎo)至有色金屬。本周鋼鐵，有色金屬，基礎(chǔ)化工板塊整體跌幅較大。
　　【預(yù)期展望】展望未來，美伊沖突或有“長期化”趨勢。短期直接反映油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的航運(yùn)，石油石化板塊交易已高度擁擠，短期博弈性價(jià)比不高，而地緣沖突帶來的長期影響或仍未被充分計(jì)價(jià)。關(guān)注新能源等石油替代板塊的長期需求，以及全球制造業(yè)擴(kuò)張周期帶來的工程機(jī)械等板塊長期機(jī)會(huì)。
　　二、港股：
　　【市場走勢】本周港股市場整體小幅調(diào)整。指數(shù)方面，恒生指數(shù)下跌0.74%，恒生科技指數(shù)下跌2.12%，恒生國企指數(shù)下跌1.12%。從行業(yè)來看，本周港股綜合企業(yè)、金融業(yè)漲幅較大，分別上漲2.23%、1.78%；原材料業(yè)、資訊科技業(yè)跌幅較大，分別下跌11.26%、5.02%。
　　【深入剖析】本周港股板塊表現(xiàn)分化。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)對(duì)港股流動(dòng)性環(huán)境形成壓制，資訊科技業(yè)本周領(lǐng)跌。金融業(yè)、綜合企業(yè)等防御板塊相對(duì)抗跌，能源業(yè)受中東局勢及油價(jià)波動(dòng)支撐小幅上漲。
　　【預(yù)期展望】展望后續(xù)，港股市場短期或維持震蕩格局，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。當(dāng)前恒生科技指數(shù)估值具備較高性價(jià)比，中長期配置價(jià)值漸顯。板塊配置上，建議采取"啞鈴策略"：一端配置高股息防御資產(chǎn)（能源、電訊、公用事業(yè)），作為底倉應(yīng)對(duì)波動(dòng)；另一端關(guān)注估值已大幅回調(diào)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，其AI轉(zhuǎn)型與業(yè)績改善或帶來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動(dòng)性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。