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在《基于相似性算法的風(fēng)格輪動(dòng)策略》報(bào)告中，我們基于歷史會(huì)不斷重演的邏輯，采用DTW算法對(duì)風(fēng)格所處相似的歷史狀態(tài)進(jìn)行匹配，以形成對(duì)未來風(fēng)格走勢(shì)的輪動(dòng)信號(hào)。并且，我們將該信號(hào)作為一個(gè)勝率指標(biāo)加入我們過去提出的基于賠率和勝率的配置框架，形成了良好的有機(jī)融合。后續(xù)，我們將持續(xù)在樣本外進(jìn)行風(fēng)格輪動(dòng)模型觀點(diǎn)及表現(xiàn)跟蹤，并定期發(fā)布市場(chǎng)指數(shù)擇時(shí)信號(hào)。
　　1、最新觀點(diǎn)
　　上周中證全指跌-4.10%，26年以來細(xì)分風(fēng)格策略收益5.19%，相對(duì)風(fēng)格等權(quán)超額為5.01%。
　　根據(jù)模型數(shù)據(jù)，最新的大盤得分為-0.04，小盤得分為0.07，成長(zhǎng)得分為0.37，價(jià)值得分為0.31，最新風(fēng)格輪動(dòng)模型觀點(diǎn)為小盤+價(jià)值。
　　展望未來一周，在風(fēng)格方面，相似度和動(dòng)量指標(biāo)指向大盤，而其他勝率指標(biāo)仍偏小盤，價(jià)值風(fēng)格則在賠率和勝率方面均有優(yōu)勢(shì)。擇時(shí)方面，周度指標(biāo)信心有所收斂，預(yù)期短期內(nèi)市場(chǎng)仍將有一定震蕩。AH輪動(dòng)方面，紅利指向H股，科技指向A股。
　　2、模型跟蹤
　　在成長(zhǎng)價(jià)值輪動(dòng)上，我們分別以紅利低波和創(chuàng)業(yè)板綜指作為價(jià)值和成長(zhǎng)風(fēng)格的代表。策略在樣本外能夠抓住成長(zhǎng)價(jià)值切換節(jié)奏，2025年超額收益42.50%，2026年至今超額收益4.48%。
　　在大小盤輪動(dòng)上，我們分別以滬深300和中證2000作為大盤和小盤風(fēng)格的代表。模型在大小盤上形成了有效的泛化驗(yàn)證，2025年超額收益14.87%，2026年至今超額收益1.86%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告所提及個(gè)股或基金僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。