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1.當(dāng)前市場觀察
　　擇時(shí)方面，本周建議仍維持標(biāo)配，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期但外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，在影響尚未明確前，大幅做多賠率偏低。國內(nèi)方面，2月CPI環(huán)比1.0%，同比漲幅由上月0.2%擴(kuò)大至1.3%，為近三年來最高；2月PPI同比0.9%，環(huán)比增長0.4%，連續(xù)5個(gè)月上漲；2月社融增加2.38萬億元，高于市場平均預(yù)期的1.8萬億元，其中企業(yè)部門長貸增加偏多，經(jīng)濟(jì)基本面存在逐步轉(zhuǎn)暖的跡象。不過，海外方面，在地緣風(fēng)險(xiǎn)仍持續(xù)發(fā)酵的背景下，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度推遲，疊加美國Q4GDP下修的背景，“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)仍存，或?qū)⒊掷m(xù)拖累海外權(quán)益市場表現(xiàn)，對國內(nèi)市場大概率仍會產(chǎn)生一定影響。故綜合而來看，當(dāng)前大幅做多賠率偏低，建議標(biāo)配維持觀望。
　　風(fēng)格方面，繼續(xù)明確超配價(jià)值風(fēng)格進(jìn)行防御，大小盤受流動性波動影響較大建議以均衡配置為主。成長價(jià)值上看，目前基本面、趨勢面對成長風(fēng)格并不友好，僅估值和擁擠度上略占優(yōu)勢，該情況下建議仍以配置價(jià)值風(fēng)格防御為主。大小盤上看，當(dāng)前市場整體維持高位震蕩，流動性波動較大，導(dǎo)致信號切換較為頻繁，該情況下建議以均衡配置為主。
　　2.市場最新觀點(diǎn)
　　從A股整體的估值水平來看，當(dāng)前市場估值水平仍偏高。具體來看，萬得全A的PE和PB估值中位數(shù)的滾動5年分位數(shù)分別為98.35%和97.19%，成立以來分位數(shù)分別為69.01%和52.58%；中證800的PE和PB估值中位數(shù)的滾動5年分位數(shù)分別為99.17%和98.35%，成立以來分位數(shù)分別為56.68%和64.29%。
　　短期擇時(shí)：本周量化擇時(shí)信號維持中性。結(jié)構(gòu)上，宏觀基本面維持中性，估值面維持謹(jǐn)慎，情緒面維持中性，流動性維持樂觀。
　　風(fēng)格輪動：本周末成長價(jià)值輪動模型建議超配價(jià)值，小盤大盤輪動模型建議均衡配置，故綜合推薦均衡價(jià)值風(fēng)格。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：擇時(shí)和風(fēng)格輪動模型結(jié)論基于合理假設(shè)前提下結(jié)合歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律推導(dǎo)而出，市場環(huán)境變化下可能導(dǎo)致出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn)。