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在《如何從賠率和勝率看大小盤》報告中，我們采用了曾經(jīng)在成長價值模型中創(chuàng)新性提出的基于賠率和勝率的配置框架，對大小盤輪動進(jìn)行了有效實證。在樣本外跟蹤階段，該模型整體表現(xiàn)穩(wěn)健。此外，我們還基于dtw算法對市場主要市場指數(shù)形成了擇時信號觀點。后續(xù)，我們將持續(xù)在樣本外進(jìn)行風(fēng)格輪動模型觀點及表現(xiàn)跟蹤，并定期發(fā)布市場指數(shù)擇時信號。
　　1、最新觀點
　　上周中證全指跌2.28%，26年以來細(xì)分風(fēng)格策略收益9.03%，相對風(fēng)格等權(quán)超額為5.54%。
　　根據(jù)模型數(shù)據(jù)，最新的大盤得分為-0.26，小盤得分為0.43，成長得分為0.38，價值得分為0.31，最新風(fēng)格輪動模型觀點為小盤+價值。
　　展望未來一周，風(fēng)格信號由成長切換至價值，大小盤方面，小盤仍占據(jù)相對優(yōu)勢。擇時方面，技術(shù)指標(biāo)信號有小幅收斂，短期或繼續(xù)出現(xiàn)震蕩，但仍可期待風(fēng)偏回歸以及兩會演繹主題機會。
　　2、模型跟蹤
　　在成長價值輪動上，我們分別以紅利低波和創(chuàng)業(yè)板綜指作為價值和成長風(fēng)格的代表。策略在樣本外能夠抓住成長價值切換節(jié)奏，2025年超額收益34.56%，2026年至今超額收益-0.51%。
　　在大小盤輪動上，我們分別以滬深300和中證2000作為大盤和小盤風(fēng)格的代表。模型在大小盤上形成了有效的泛化驗證，2025年超額收益16.84%，2026年至今超額收益4.82%。
　　風(fēng)險提示：本報告結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風(fēng)險；本報告所提及個股或基金僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。