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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
　　品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：豆粕核心驅(qū)動在于短期供應(yīng)緊張與長期需求疲軟的博弈。供應(yīng)端，因巴西大豆到港延遲及國內(nèi)部分油廠檢修，導(dǎo)致大豆到廠與壓榨受限，油廠庫存偏低，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。需求端則構(gòu)成主要壓力：生豬價(jià)格持續(xù)低迷嚴(yán)重?cái)D壓養(yǎng)殖利潤，下游飼料企業(yè)采購心態(tài)謹(jǐn)慎，僅維持剛性補(bǔ)庫，缺乏集中備貨需求，難以承接高價(jià)。此外，成本與宏觀因素注入波動：進(jìn)口大豆成本受海運(yùn)費(fèi)用上漲支撐，中東地緣沖突亦帶來風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。然而，市場共識在于中期全球大豆供大于求的寬松格局未變，巴西創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期始終制約上方空間。整體來看，豆粕市場短期由現(xiàn)貨偏緊和油廠挺價(jià)支撐，但受制于弱現(xiàn)實(shí)需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，短期維持震蕩偏弱運(yùn)行。
　　品種：棕櫚油(P)
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：棕櫚油市場呈現(xiàn)強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)激烈博弈的震蕩格局。當(dāng)前市場多空交織：利多支撐主要來自國際層面，地緣沖突令原油高位運(yùn)行，強(qiáng)化其能源屬性；同時(shí)市場預(yù)期馬來西亞3月產(chǎn)量受開齋節(jié)影響增幅有限，而出口強(qiáng)勁可能推動產(chǎn)地庫存下降，疊加印尼生物燃料政策潛在利好，共同構(gòu)成成本與情緒支撐。然而，利空壓力同樣堅(jiān)實(shí)，除國內(nèi)天量庫存外，全球大豆供應(yīng)寬松格局為關(guān)聯(lián)品種豆油帶來成本壓力，且終端消費(fèi)在高價(jià)下持續(xù)清淡，實(shí)際需求疲軟。綜合來看，棕櫚油市場短期將在國際成本支撐與國內(nèi)弱基本面間反復(fù)拉鋸，短期維持寬幅震蕩。