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走勢(shì)：2026年倫金和滬金二大指數(shù)漲跌幅分別為7.69%和6.29%；上周倫金和滬金漲跌幅分別為-7.33%和8.30%。
　　通脹：2022年6月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)新高9.1%，隨后連續(xù)溫和下行。PCE也是2022年6月見頂回落。核心CPI和核心PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。2024年9月以來CPI強(qiáng)勢(shì)震蕩，核心通脹保持平穩(wěn)。美國2月CPI同比上漲2.4%，與前值一樣,但地緣政治升級(jí)，油價(jià)大幅上漲，通脹或再起。
　　利率：2023年10月中下旬美國中期國債利率震蕩下行，一直延續(xù)至今年1月；2024年寬幅震蕩后，2025年國債收益率繼續(xù)震蕩回落至2023年以來的低點(diǎn)附近震蕩反復(fù)，2月以來企穩(wěn)反彈。u供需：2024全球黃金供需出現(xiàn)寬松，主要是庫存上升，此外央行購金繼續(xù)保持1000噸以上。2024年國內(nèi)黃金供需仍處于緊平衡，供應(yīng)同比小幅增加；需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化，首飾需求下降，而金條金幣和投資需求大幅上升。2025年全球和國內(nèi)投資需求大幅增加，創(chuàng)歷史新高。由于黃金稅收新政，未來對(duì)國內(nèi)實(shí)物金影響較大，并且黃金高位，2026年國內(nèi)黃金首飾需求可能繼續(xù)下降。
　　美國經(jīng)濟(jì)：美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)凈減少9.2萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的增長5.5萬，這也是繼去年10月之后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)再次錄得負(fù)值；失業(yè)率環(huán)比增長0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.4%；平均每小時(shí)工資環(huán)比升0.3%
　　展望：上周五黃金低開高走，午后回落，短線黃金依然處于弱勢(shì)，等待企穩(wěn)。從消息面上來，第一是中東局勢(shì)造成油價(jià)繼上漲，造成通脹預(yù)期上升，降息下降，雖然之前已經(jīng)交易了預(yù)期2026年只降一次息，也符合上周三晚美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議預(yù)期。但油價(jià)持續(xù)上漲，造成降息預(yù)期或再下調(diào)；各家央行均強(qiáng)調(diào)中東沖突導(dǎo)致的不確定性，市場加息的預(yù)期升溫。其次是美元昨晚再次強(qiáng)勢(shì)上攻100，美以軍事強(qiáng)勢(shì)對(duì)伊的戰(zhàn)事占上方，預(yù)計(jì)短期美元難于下跌。第三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，資金都流向美元避險(xiǎn)和能化品種去炒作，而從金屬商品里流出，而貴金屬處于相對(duì)高位，避險(xiǎn)情緒處于次于的。結(jié)合上面三點(diǎn)，預(yù)計(jì)貴金屬短線還要尋底，黃金支撐位900-1000。
　　操作上建議觀望為主，輕倉操作。期權(quán)上，買入的看跌期權(quán)持有，供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1、美聯(lián)儲(chǔ)加息；2、美元走強(qiáng)