久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

電力：1-2月用電增速6.1%預(yù)計(jì)全年用電增速5%-6%
　　國(guó)家能源局于近日發(fā)布2026年1-2月全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)，1-2月全社會(huì)用電量累計(jì)16546億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量223億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量10279億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；第三產(chǎn)業(yè)用電量3231億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2813億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.7%。2026年1-2月用電增速超預(yù)期，預(yù)計(jì)用電數(shù)據(jù)較好與傳統(tǒng)高耗能行業(yè)用電企穩(wěn)、新興行業(yè)（高端技術(shù)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源）維持高速增長(zhǎng)有關(guān)。展望全年，根據(jù)中電聯(lián)今年2月發(fā)布的《2025-2026年度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，預(yù)計(jì)2026年全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%。
　　1-2月火電由降轉(zhuǎn)增，水電增速加快，核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電增速放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布2026年1-2月能源生產(chǎn)數(shù)據(jù)，規(guī)上工業(yè)電力生產(chǎn)增速加快，1-2月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量15718億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比2025年12月份加快4.0個(gè)百分點(diǎn)；日均發(fā)電266.4億千瓦時(shí)。分電源看，1-2月規(guī)上工業(yè)火電同比增長(zhǎng)3.3%，2025年12月份為下降3.2%；規(guī)上工業(yè)水電增長(zhǎng)6.8%，增速加快2.7個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)核電增長(zhǎng)0.8%，增速放緩2.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)風(fēng)電增長(zhǎng)5.3%，增速放緩3.6個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)9.9%，增速放緩8.3個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到2025年風(fēng)電裝機(jī)增速22.9%、太陽(yáng)能裝機(jī)增速35.4%，2025年全年風(fēng)光裝機(jī)增速遠(yuǎn)超2026年1-2月規(guī)上風(fēng)光發(fā)電量同比增速，預(yù)計(jì)2026年1-2月風(fēng)光利用率并不樂觀。
　　投資分析意見：重點(diǎn)推薦：1）低估值綠電運(yùn)營(yíng)商龍?jiān)措娏Γ℉），2）兼具Alpha與低估值的華潤(rùn)電力，3）綠醇公司嘉澤新能。建議關(guān)注：1）兼具股息率與成長(zhǎng)性的桂冠電力，擁有怒江流域部分電站開發(fā)權(quán)；2）綜合能源服務(wù)商：涪陵電力、南網(wǎng)能源、天富能源、三峽水利；3）算電協(xié)同：豫能控股、金開新能、協(xié)鑫能科、甘肅能源、韶能股份；4）優(yōu)質(zhì)商業(yè)模式的大水電長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能源；以及港股低估值風(fēng)電大唐新能源、中廣核新能源、新天綠色能源；5）具備潛在裝機(jī)增量與較高股息率的公司：華能國(guó)際（H）、國(guó)電電力、中國(guó)電力等；6）綠醇：電投綠能等；7）資產(chǎn)整合方向：電投水電、電投產(chǎn)融、黔源電力、新筑股份等。
　　儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)景氣持續(xù)出海訂單高增
　　2026年1—2月份，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能用鋰離子電池產(chǎn)量增長(zhǎng)84%。我們認(rèn)為，除了出口退稅政策、海外關(guān)稅政策邊際改善帶動(dòng)短期搶出口以外，新能源滲透率提升、商業(yè)模式改善、數(shù)據(jù)中心并網(wǎng)、能源安全等因素帶動(dòng)的項(xiàng)目持續(xù)落地是儲(chǔ)能持續(xù)景氣的中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：1）國(guó)內(nèi)：2026年1-2月國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能新增招標(biāo)規(guī)模已達(dá)到136.7GWh，同比+120.8%；2026年1-2月，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)總規(guī)模為24.18GWh，同比+472.06%（容量）。2）出海方面，2026年2月中國(guó)企業(yè)在海外共斬獲30個(gè)儲(chǔ)能訂單，總計(jì)容量為35.71GWh。其中25起訂單明確提及供給或采購(gòu)儲(chǔ)能電池/儲(chǔ)能系統(tǒng)，涉及主要企業(yè)包括：天合儲(chǔ)能、楚能新能源、特變電工、比亞迪、海辰儲(chǔ)能、南瑞繼保、寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源等。
　　投資分析意見：儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)維持高景氣度，我們認(rèn)為從裝機(jī)、招中標(biāo)等數(shù)據(jù)來看，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)可見度較高。建議關(guān)注：1）電池企業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、中創(chuàng)新航等；2）儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商：陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、上能電氣等；3）逆變器及戶儲(chǔ)相關(guān)公司：德業(yè)股份、艾羅能源、固德威、錦浪科技、禾邁股份、昱能科技等。
　　天然氣：中石油26-27年管道氣合同定價(jià)穩(wěn)定卡塔爾LNG產(chǎn)能遇襲氣價(jià)上漲
　　中石油26-27年管道氣合同定價(jià)穩(wěn)定，穩(wěn)定全國(guó)氣源成本基本盤。中石油26-27年度管道氣購(gòu)銷合同政策發(fā)布，與25-26年定價(jià)機(jī)制保持不變，7%的浮動(dòng)量部分掛鉤CLD現(xiàn)貨氣價(jià)。我們分析中石油成本端低成本國(guó)產(chǎn)氣產(chǎn)量增長(zhǎng)、占比提升可持續(xù)優(yōu)化綜合成本，有效對(duì)沖油氣價(jià)格上漲帶來的成本增加，支撐最新年度定價(jià)方案保持穩(wěn)定。2024年中石油天然氣供給占全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量的53.5%，定價(jià)穩(wěn)定有望穩(wěn)定全國(guó)氣源成本基本盤。
　　氣價(jià)上漲帶動(dòng)全球各區(qū)域間、長(zhǎng)協(xié)現(xiàn)貨間價(jià)差擴(kuò)大，低價(jià)長(zhǎng)協(xié)轉(zhuǎn)售貿(mào)易業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)利潤(rùn)有望增厚。根據(jù)路透社報(bào)道，伊朗襲擊導(dǎo)致卡塔爾17%的LNG出口產(chǎn)能癱瘓，預(yù)計(jì)維修工作將導(dǎo)致1280萬(wàn)噸/年LNG產(chǎn)能中斷3~5年，受影響的國(guó)家包括中國(guó)、韓國(guó)、意大利和比利時(shí)。截至3/20歐洲TTF價(jià)格、亞洲JKM價(jià)格收盤價(jià)較2/27沖突前累計(jì)漲幅分別擴(kuò)大至81.6%、102.4%，布倫特原油、美國(guó)HH價(jià)格收盤價(jià)漲幅分別為64.7%、8.3%。我們測(cè)算2026/3/20亞洲JKM現(xiàn)貨與掛鉤HH長(zhǎng)協(xié)、掛鉤油價(jià)長(zhǎng)協(xié)價(jià)差分別擴(kuò)大10.71、6.61美元/百萬(wàn)英熱。
　　投資分析意見：1）國(guó)產(chǎn)氣能源安全保供作用突出，建議關(guān)注上游煤層氣開采標(biāo)的：新天然氣、首華燃?xì)?、藍(lán)焰控股；2）全球各區(qū)域間、長(zhǎng)協(xié)現(xiàn)貨間價(jià)差擴(kuò)大，建議關(guān)注具備低價(jià)長(zhǎng)協(xié)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的天然氣標(biāo)的，在手HH長(zhǎng)協(xié)：新奧股份、佛燃能源，在手油價(jià)長(zhǎng)協(xié)：深圳燃?xì)猓?）中石油26-27年定價(jià)機(jī)制穩(wěn)定，建議關(guān)注具備氣源優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)順價(jià)