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有色板塊上周整體大跌，近期中東局勢(shì)加劇升級(jí)，由戰(zhàn)事外溢的宏觀層面擔(dān)憂主導(dǎo)市場(chǎng)。受原油供給沖擊引發(fā)的通脹及加息預(yù)期下，市場(chǎng)交易經(jīng)濟(jì)衰退和流動(dòng)性收緊。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)企穩(wěn)，進(jìn)口礦加工費(fèi)繼續(xù)下行，長(zhǎng)期上全球礦供應(yīng)平衡維持偏緊預(yù)期，短期擾動(dòng)持續(xù)且有新增，本周Boliden旗下Garpenberg礦因地震停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時(shí)間需待礦山檢查完畢再行確定。冶煉方面，國(guó)內(nèi)3月預(yù)期開工產(chǎn)量恢復(fù)高水平，利潤(rùn)上受價(jià)格因素下探，海外端關(guān)注低加工費(fèi)和歐洲天然氣價(jià)格走高對(duì)歐洲煉廠的潛在干擾。需求方面，初端開工繼續(xù)恢復(fù)，鍍鋅端基本回歸正常水平，鋅價(jià)下跌后原料方面補(bǔ)庫(kù)顯著，現(xiàn)貨貼水明顯收窄，社庫(kù)高位出現(xiàn)拐點(diǎn)?？傮w上鋅供應(yīng)方面全球礦緊+海外冶煉受阻的支撐邏輯不變，國(guó)內(nèi)需求存在回暖跡象，價(jià)格下跌后消費(fèi)和庫(kù)存表現(xiàn)有支撐。但目前宏觀因素仍舊主導(dǎo)市場(chǎng)，而中東局勢(shì)仍不明朗，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，建議謹(jǐn)慎觀望。