>> 渤海證券-天津軟飲行業(yè)專題：國牌飲料乘國潮東風，百年山海關順勢而起-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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| 2137KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
袁藝博 |
| 下載權限： |
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投資要點：
軟飲行業(yè)：國牌影響力提升，新時期對品牌提出更多要求
根據(jù)東鵬飲料港股招股書，2024年中國軟飲行業(yè)市場規(guī)模為1.25萬億，占全球軟飲市場約12.70%，包裝飲用水為國內軟飲市場第一大品類，市場占有率為21.50%，其次為茶飲料。根據(jù)Brand Finance“2025全球食品和飲料品牌”價值報告，在“全球軟飲料品牌價值50強”榜上，農夫山泉名列前三，東鵬也進入了前十強，國內軟飲頭部品牌的國際市場影響力提升。95后和00后為食品飲料消費主力，悅己、健康成為重要需求，并且消費者軟飲健康化需求逐步升級。青年國潮認可度高，飲料老國牌再迎“春天”。軟飲消費高頻，價格與口味為新品開發(fā)的重點，軟飲企業(yè)發(fā)展需從爆款轉向多品類覆蓋。
天津軟飲行業(yè)：匯集多個國內外知名品牌，本土品牌山海關已有百年歷史
2025年，天津市軟飲產(chǎn)量為330.21萬噸，在全國占比僅為1.84%，但依托于良好的輕工業(yè)基礎、交通區(qū)位優(yōu)勢，以及國家京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，促使天津匯集了國內外知名品牌的生產(chǎn)基地，目前西青區(qū)已形成飲料產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。同時，天津市不斷強化企業(yè)服務能力，推動企業(yè)生產(chǎn)基地快速落地。天津市居民消費基礎良好，但飲料消費市場顯疲軟，因此區(qū)域市場待深度挖掘，尤其是餐飲渠道未來將成為天津軟飲行業(yè)發(fā)展的重點渠道。山海關汽水是天津市的百年本土品牌，目前在天津空港技術開發(fā)區(qū)擁有占地面積百余畝的工廠，并以天津市場為基石，以邁向全國為目標。
北冰洋“復興”經(jīng)驗，亦有山海關可借鑒之處
北京北冰洋食品有限公司前身成立于1936年，伴隨招商引資大潮，1994年公司與外資企業(yè)合作，之后品牌逐漸淡出大眾視野，2007年，中方成功收回北冰洋品牌，2011年，產(chǎn)品重新進入飲料市場。北冰洋汽水通過4大系統(tǒng)布局，實現(xiàn)對市場的快速搶占：1、保留經(jīng)典迎合潮流，推動品牌“復興”；2、強化核心賣點，持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新拓寬邊界；3、多元化渠道開拓，破冰東南亞邁開出海第一步；4、年輕化營銷與打造品牌文化兼顧。目前，北冰洋汽水在國內北京、安徽、重慶等地區(qū)完成生產(chǎn)基地建設，2011年至2023年，北冰洋汽水營業(yè)收入額年均增長超過40%。北冰洋汽水與山海關汽水擁有類似的股東背景與品牌歷史發(fā)展路徑，其取得亮眼銷售表現(xiàn)的經(jīng)驗，在一定程度上也值得山海關汽水參考。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增長不及預期的風險、行業(yè)競爭加劇的風險、軟飲產(chǎn)品質量與安全的風險、區(qū)域市場競爭風險、企業(yè)新品拓展不及預期的風險、第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏差的風險。
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