久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

二永債中長端修復(fù)，普信債繼續(xù)陡峭化
　　上周，銀行二級(jí)資本債收益率全期限普遍下行，但中長端下行幅度大于短端。（1）收益率方面，各期限收益率和各期限分位數(shù)均全面壓縮，中長端壓縮幅度大于短端。（2）利差方面，整體呈現(xiàn)全面壓縮趨勢(shì)，且長端壓縮幅度更為顯著。1年期利差小幅收窄約0.2bp，2–5年期壓縮幅度在1.2–1.8bp區(qū)間，10年期利差則大幅收窄約4.1bp。從分位數(shù)來看，各期限利差分位數(shù)普遍回落，其中2–3年期分位數(shù)下降5–7個(gè)百分點(diǎn)，長端壓縮更為明顯，10年期分位數(shù)大幅下行超10個(gè)百分點(diǎn)。（3）期限利差方面，曲線分化特征有所加劇，中段局部陡峭化與長端趨平并存。具體來看，2Y–1Y、3Y–2Y、5Y–4Y、10Y–7Y利差分別收窄1.21bp、0.77bp、0.79bp和1.35bp，而4Y–3Y及7Y–5Y期限利差則分別走闊0.6bp和1.35bp，顯示中段存在一定“凸起”。從歷史分位數(shù)看，7Y–5Y期限利差已升至96%的高位區(qū)間，接近歷史極值，而4Y–3Y利差分位數(shù)亦小幅上行。
　　整體來看，短端收益率持續(xù)處于歷史低位，下行空間有限前期下，性價(jià)比相對(duì)較低，而2-3年期期限利差仍處于40%-60%分位，性價(jià)比相對(duì)較高；長久期二永債近期波動(dòng)較大，且受預(yù)期波動(dòng)擾動(dòng)較大，接下來或仍將波動(dòng)。
　　普信債方面，從收益率看，1–5年期收益率普遍下行，其中1年期小幅下行約1.3bp，2–5年期下行約2–2.5bp；7年期小幅下行約0.9bp，而10年期則小幅上行約0.9bp。從期限利差看，2Y–1Y及3Y–2Y期限利差分別收窄0.94bp和0.24bp，而4Y–3Y小幅走闊0.57bp，7Y–5Y和10Y–7Y分別擴(kuò)大1.03bp和1.83bp，長端陡峭化更為顯著。
　　城投債方面，從收益率看，各期限收益率普遍回落，其中2–3年期降幅最為明顯，分別下行約3.4bp和3.0bp，1年期及4–7年期回落1.7–2.3bp，10年期僅小幅下行約0.5bp，長端表現(xiàn)相對(duì)偏弱。從期限利差看，2Y–1Y期限利差明顯收窄約1.73bp，而3Y–2Y、4Y–3Y及5Y–4Y分別小幅上行0.46bp、0.67bp和0.28bp；長端10Y–7Y期限利差上行1.34bp。
　　整體來看，上周2-3年期普信債更受機(jī)構(gòu)青睞，普信債曲線陡峭化趨勢(shì)持續(xù)。在地緣沖突格局不明晰和通脹憂慮下，接下來或可繼續(xù)將3Y-2Y區(qū)間作為重點(diǎn)配置區(qū)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性超預(yù)期收緊