久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　近期，東莞控股發(fā)布2025年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營收15.52億，同比-8.28%；歸母凈利潤為8.24億，同比-13.79%；扣非后的歸母凈利為8.22億，同比-0.53%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流23.2億，ROE為8.23%。
　　分紅政策，公司25年派發(fā)現(xiàn)金股息約4.9億人民幣，約占當(dāng)年度凈利潤比例的60%；全年分紅2次，累計(jì)每股約0.475元（含稅）;若以年報(bào)披露日A股的股價(jià)計(jì)算，分紅對應(yīng)股息率約為4.4%。
　　■點(diǎn)評
　　公司擁有莞深高速公路特許經(jīng)營權(quán)，該路產(chǎn)是莞深高速是珠三角環(huán)線高速（G94）關(guān)鍵組成部分，連接廣州、東莞、深圳三大核心城市，位于中國經(jīng)濟(jì)活躍的珠三角核心區(qū)，是連接廣深科技創(chuàng)新走廊的關(guān)鍵通道，具有不可替代性。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下：
　　>>高速公路板塊，營收12.9億，占比83.1%；毛利金額9.55億，占比90.6%；毛利金額同比微跌-0.8%。
　　>>非高速板塊，商業(yè)保理營收占比8.6%，融資租賃營收占比1.2%，汽車充電樁營收占比5.6%，其他非主營業(yè)務(wù)營收占比1.6%。
　　報(bào)告期內(nèi)，公司營收同比下降8.28%，主要系公司聚焦核心主業(yè)，合理控制類金融業(yè)務(wù)規(guī)模所致；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比下降13.79%，主要系宏通保理結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境、資產(chǎn)質(zhì)量，依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，對保理項(xiàng)目計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備所致。
　　■投資評級(jí)
　　公司正在對莞深高速實(shí)施改擴(kuò)建工程，預(yù)計(jì)2028年底竣工通車，此項(xiàng)目可帶來長期穩(wěn)定利潤。疊加三年股東回報(bào)規(guī)劃（2025-2027）的穩(wěn)健預(yù)期，我們繼續(xù)推薦，維持“增持”評級(jí)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示
　　高速公路的政策風(fēng)險(xiǎn)；改擴(kuò)建進(jìn)度低于預(yù)期；金融板塊競爭風(fēng)險(xiǎn)