>> 中泰證券-東莞控股(000828)主業(yè)穩(wěn)健投資收益增長明顯，上調全年盈利預測-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
大?。?/td>
| 263KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜沖,邵美玲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
東莞控股于2025年10月29日發(fā)布2025年三季度報告：
2025年前三季度，公司營業(yè)收入為11.84億元，同比-9.88%；歸母凈利潤為8.36億元，同比+15.01%；扣非歸母凈利潤為8.33億元，同比+38.57%；基本每股收益為0.8039元，同比+16.69%；加權平均凈資產(chǎn)收益率為8.31%，同比+0.81個百分點。
2025年第三季度，公司營業(yè)收入為4.18億元，同比-12.18%，環(huán)比+4.56%；歸母凈利潤為3.03億元，同比+6.47%，環(huán)比-3.20%；扣非歸母凈利潤為3.05億元，同比+7.51%，環(huán)比-1.45%。
優(yōu)化資產(chǎn)結構，提升投資效益。在對外投資管理方面，公司主要投資單位為東莞證券、虎門大橋、新照公司等。2025年上半年，為優(yōu)化投資布局、提升資產(chǎn)質量，公司完成受讓東莞證券7.1%的股權，持有東莞證券的股權比例提升至27.1%。2025年前三季度，公司對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為2.34億元，同比+70.07%；2025年第三季度，公司對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為1.23億元，同比+147.99%。
經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善，成本費用管控良好。1）2025年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為16.44億元，同比+192.21%，主要因公司壓縮類金融業(yè)務規(guī)模，融資租賃和商業(yè)保理業(yè)務凈投放同比減少，實現(xiàn)業(yè)務結構優(yōu)化。2）2025年前三季度，公司毛利率約為69.7%，同比+1.6個百分點；期間費用合計0.78億元，同比-0.33億元，其中財務費用/管理費用/研發(fā)費用同比分別-0.28/-0.04/-0.01億元。
重視股東回報，承諾絕對值分紅。根據(jù)公司發(fā)布的《未來三年（2025年-2027年）股東回報規(guī)劃》，足額提取法定公積金、任意公積金以后，在公司可供分配利潤為正、且現(xiàn)金能夠滿足持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，公司未來三年（2025年-2027年）每年累計以現(xiàn)金方式分配的股利不少于0.475元/股。以公司2025年10月29日的收盤價11.99元為基礎，按全年累計0.475元/股的現(xiàn)金紅利，測算對應股息率約為4.0%。
盈利預測、估值及投資評級：結合公司前三季度經(jīng)營情況，我們調整盈利預測，預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為10.25、9.84、9.95億元（原預測值分別為8.81、8.93、9.31億元），每股收益分別為0.99、0.95、0.96元，對應10月29日收盤價的PE分別為12.2X/12.7X/12.5X，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險、收費政策調整風險、改擴建工程不及預期風險、路網(wǎng)變化超預期風險、模型假設和測算誤差風險、使用信息數(shù)據(jù)更新不及時風險。
|
|
