>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：關(guān)注美國地面部隊后續(xù)動向-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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| 2861KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-122元/噸（+33）。純苯港口庫存26.00萬噸（-0.90萬噸）；純苯CFR中國加工費-16美元/噸（+25美元/噸），純苯FOB韓國加工費-25美元/噸（+25美元/噸），純苯美韓價差126.8美元/噸（-69.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-35元/噸（-5元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-440元/噸（+10），酚酮生產(chǎn)利潤86元/噸（-115），苯胺生產(chǎn)利潤1195元/噸（+52），己二酸生產(chǎn)利潤-46元/噸（+407）。己內(nèi)酰胺開工率78.85%（+1.64%），苯酚開工率86.50%（-0.50%），苯胺開工率88.58%（+0.25%），己二酸開工率69.50%（+0.00%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差286元/噸（+140元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-22元/噸（+245元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存160600噸（-7800噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存92800噸（+4000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率70.0%（-0.5%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤936元/噸（+398元/噸），PS生產(chǎn)利潤-764元/噸（+98元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-2414元/噸（-158元/噸）。EPS開工率63.27%（+2.27%），PS開工率51.40%（-0.20%），ABS開工率62.60%（-4.50%）。
市場分析
胡賽武裝對以色列進行打擊，也門卷入中東戰(zhàn)局，市場擔憂曼德海峽運輸進一步受影響。以色列對伊朗基礎(chǔ)設(shè)施進行打擊。承載海軍陸戰(zhàn)隊員的“的黎波里”號兩棲攻擊艦已抵達中東，市場擔憂美國地面部隊進攻石油命脈哈爾克島。中東局勢進一步緊張，本輪芳烴價格上漲的邏輯即原油及石腦油中東供應問題導致的亞洲煉廠及裂解開工下滑的供應端邏輯不變。
純苯方面。中國港口庫存繼續(xù)兌現(xiàn)小幅去庫，國內(nèi)煉廠由于原油供應問題降負而導致國內(nèi)純苯開工低位；下游提貨韌性表現(xiàn)尚可，后續(xù)港口去庫速率掛鉤進口下滑的速率，前期韓國GS聲明若中東局勢進一步變化，將可能對交付計劃有所調(diào)整，GS的純苯產(chǎn)能113萬噸/年。韓國在石腦油斷供背景下，繼近期的韓國石腦油禁止出口以外，亦有在考慮限制石化產(chǎn)品的出口。
苯乙烯方面。中國苯乙烯港口庫存小幅去庫，雖然現(xiàn)實去庫兌現(xiàn)仍慢，但在4月中國苯乙烯簽單量歷史高位背景下，后續(xù)仍有較快去庫預期，關(guān)注海外苯乙烯供應下滑的持續(xù)時間。供應方面，浙石化檢修或有推遲，開工逐步回落。下游開工表現(xiàn)有所分化，EPS庫存繼續(xù)維持低位且開工進一步抬升至高位；PS庫存偏低，但開工持續(xù)維持低位；ABS維持虧損低負荷狀態(tài)。
策略
單邊：BZ2605及EB2605謹慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：無
風險
伊朗及中東周邊國家戰(zhàn)局動向，霍爾木茲海峽運輸情況，煉廠負荷變動情況，油價大幅波動
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