>> 華泰期貨-化工日報：供應(yīng)趨緊，EG基差快速上漲-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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| 2058KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點(diǎn)
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5359元/噸（較前一交易日變動+80元/噸，幅度+1.52%），EG華東市場現(xiàn)貨價5429元/噸（較前一交易日變動+279元/噸，幅度+5.42%），EG華東現(xiàn)貨基差0元/噸（環(huán)比+42元/噸）。伊朗局勢依然緊張，近期EG進(jìn)口縮減與出口增加預(yù)期發(fā)酵，貨源預(yù)期趨緊，基差快速上漲。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-255美元/噸（環(huán)比+23美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為425元/噸（環(huán)比+176元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為107.5萬噸（環(huán)比+3.6萬噸）；上周主港小幅累庫。
據(jù)CCF數(shù)據(jù)，本周華東主港計劃到港總數(shù)7.8萬噸，副港到港量0.5萬噸，到港量縮減，預(yù)計庫存下降。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，因上游原料供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷下降；海外供應(yīng)方面，近期海外乙二醇裝置負(fù)荷下降較為明顯，隨著3月中東船貨完成交付，4月中東方向貨源面臨階段性斷檔，進(jìn)口到港量預(yù)計將明顯回落，去庫有望成為現(xiàn)實(shí)。需求端，聚酯和織造負(fù)荷開始下降，下游價格跟漲乏力，長絲和短纖庫存開始累積，減產(chǎn)負(fù)反饋出現(xiàn)，若成本端價格持續(xù)維持高位，下游減產(chǎn)可能進(jìn)一步增多。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保。4月港口去庫預(yù)計將兌現(xiàn)，近期亞洲部分國家對中國詢盤增加，在進(jìn)口量降至低位以及出口的共同作用下，乙二醇社會庫存去化將明顯加速。關(guān)注霍爾木茲海峽通行情況以及乙二醇裝置變化跨期：供應(yīng)影響下5-9正套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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