>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：中東電解鋁實(shí)際減產(chǎn)擴(kuò)大-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
大小： |
2090KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)24530元/噸，較上一交易日變化720元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-90元/噸，較上一交易日變化0元/噸；中原A00鋁價(jià)24450元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-20元/噸至-170元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄24430元/噸，較上一交易日變化710元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-10元/噸至-185元/噸。
鋁期貨方面：2026-03-30日滬鋁主力合約開(kāi)于23815元/噸，收于24725元/噸，較上一交易日變化820元/噸，最高價(jià)達(dá)24840元/噸，最低價(jià)達(dá)到23805元/噸。全天交易日成交438973手，全天交易日持倉(cāng)263928手。
庫(kù)存方面，截止2026-03-30，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.3萬(wàn)噸，較上一期變化2.4萬(wàn)噸，倉(cāng)單庫(kù)存412452噸，較上一交易日變化4255噸，LME鋁庫(kù)存418675噸，較上一交易日變化-2200噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-03-30SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2805元/噸，山東價(jià)格錄得2770元/噸，河南價(jià)格錄得2810元/噸，廣西價(jià)格錄得2775元/噸，貴州價(jià)格錄得2810元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得315美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-03-30氧化鋁主力合約開(kāi)于2945元/噸，收于2941元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)變化29元/噸，變化幅度1.00%，最高價(jià)達(dá)到2956元/噸，最低價(jià)為2908元/噸。全天交易日成交353124手，全天交易日持倉(cāng)202711手。
鋁合金價(jià)格方面：2026-03-30保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格18400元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格18800元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化300元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)24200元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化400元/噸。
鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存4.49萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存8.04萬(wàn)噸。
鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本23135元/噸，理論利潤(rùn)665元/噸。
市場(chǎng)分析
電解鋁：中東方面，阿聯(lián)酋阿布扎比電解鋁因轟炸損毀全部關(guān)停，截至目前中東已減產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)200萬(wàn)噸，此外后期仍存在因原料供應(yīng)不足或能源供應(yīng)問(wèn)題繼續(xù)減產(chǎn)的可能。海外消費(fèi)方面并未受到實(shí)質(zhì)性影響，海外庫(kù)存仍處于下滑狀態(tài)，LME升水持續(xù)走高。宏觀方面，雖然中東問(wèn)題尚未解決，但市場(chǎng)情緒及風(fēng)向環(huán)比趨向緩和平穩(wěn)。前期隨著絕對(duì)價(jià)格的回落，下游采購(gòu)積極性提高，鋁棒庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，鋁合金庫(kù)存同樣下滑，這為后期鋁錠去庫(kù)奠定了基礎(chǔ)。長(zhǎng)期對(duì)基本面供需依舊偏樂(lè)觀，雖然短期中東運(yùn)輸受阻對(duì)國(guó)內(nèi)出口市場(chǎng)存在部分擔(dān)憂。
氧化鋁：：廣西地區(qū)同一天兩筆成交分別為2870元/噸和2730元/噸，成交量分別為3000噸和5000噸。幾內(nèi)亞鋁土礦出口限量政策尚未明確出口，目前當(dāng)?shù)匾呀?jīng)有一家大型礦山停一臺(tái)采掘機(jī)，日產(chǎn)量減少9000噸，雖然目前尚不明確政策是否會(huì)造成鋁土礦供應(yīng)短缺，但政策導(dǎo)向限價(jià)明確，成本支撐明顯抬升。氧化鋁供需方面依舊維持過(guò)剩，社會(huì)庫(kù)存整體仍在小幅抬升，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格同步走強(qiáng)，盤(pán)面價(jià)格回落后基本保持平水狀態(tài)。短期來(lái)看氧化鋁價(jià)格隨原油價(jià)格波動(dòng)，價(jià)格回落后盤(pán)面升水風(fēng)險(xiǎn)下滑，長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格重心將會(huì)因原料擾動(dòng)而上移。
策略
單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：謹(jǐn)慎偏多鋁合金：謹(jǐn)慎偏多。
套利：中性
風(fēng)險(xiǎn)
1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)
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