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【行情回顧】
　　3月滬鋅價(jià)格先跌后漲，重心有所下移。3月2日開(kāi)盤(pán)至3月30日10:15收盤(pán)，滬鋅2605合約跌4.74%至23525元/噸。月初，受地緣政治影響持續(xù)發(fā)酵，原油價(jià)格上漲，經(jīng)濟(jì)陷入滯漲的擔(dān)憂增加，有色板塊整體承壓。而國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠開(kāi)工率提升，產(chǎn)量逐步增加。下游消費(fèi)未見(jiàn)明顯改善，且中東出口受到干擾。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，滬鋅價(jià)格下跌明顯。隨滬鋅價(jià)格跌破23000元/噸，觸及去年12月以來(lái)低價(jià)。下游企業(yè)積極采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)。且海外礦山擾動(dòng)消息傳出，滬鋅價(jià)格止跌反彈。
　　【市場(chǎng)展望】
　　礦端，4月國(guó)內(nèi)北方礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，國(guó)產(chǎn)鋅精礦或有明顯增量。進(jìn)口窗口仍處關(guān)閉疊加中東及澳大利亞鋅精礦運(yùn)輸受擾，進(jìn)口量級(jí)或有減少。預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)仍處短缺格局，加工費(fèi)難有明顯上調(diào)。
　　冶煉端，4月國(guó)內(nèi)雖有部分冶煉廠常規(guī)檢修，或帶來(lái)一定減量。但多數(shù)冶煉廠預(yù)計(jì)生產(chǎn)持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋅錠供應(yīng)預(yù)計(jì)影響不大。需要關(guān)注海外冶煉廠是否因成本上移導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。
　　消費(fèi)端，3月底國(guó)內(nèi)基建相關(guān)項(xiàng)目落地，帶動(dòng)鍍鋅企業(yè)消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。受中東運(yùn)輸影響，國(guó)內(nèi)合金相關(guān)出口訂單有所影響，后續(xù)仍需關(guān)注影響持續(xù)時(shí)間。
　　短期來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)供應(yīng)持穩(wěn)，消費(fèi)或在旺季帶動(dòng)下有所好轉(zhuǎn)，滬鋅價(jià)格或區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行。需要關(guān)注海外供應(yīng)端干擾因素,若海外冶煉廠宣布減產(chǎn)，滬鋅價(jià)格或隨外盤(pán)有所上行。
　　【策略推薦】
　　1.單邊:獲利多單可繼續(xù)持有，滾動(dòng)上移止損線保護(hù)利潤(rùn)。
　?、?期權(quán):賣(mài)出虛值看跌期權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:警惕宏觀因素影響。