>> 國盛證券-流動性和機構(gòu)行為跟蹤：DR001降至1.23%，存單繼續(xù)下行-260405
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大小： |
672KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,王春囈 |
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本周央行公開市場業(yè)務(wù)凈回籠資金。近幾日央行公開市場地量投放，4月1日、2日、3日逆回購?fù)斗帕糠謩e為5億、5億和10億，并明確表示已全額滿足一級交易商需求，市場資金面依然維持寬松。本周央行逆回購?fù)斗?040億元，逆回購到期4742億元，逆回購凈回籠1702億元。
隔夜資金價格與七天資金價格均回落。本周R001收于1.29%（前值1.39%），DR001收于1.23%（（前值1.32%）。R007收于1.39%（（前值1.51%），DR007收于1.34%（（前值1.44%）。DR007與7天OMO利差收于-6.28bp。6M國股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于0.95%。
本周債市短端走強、長端走弱。跨季后資金面寬松支撐短端利率下行，而3月PMI超預(yù)期及中東局勢引發(fā)的通脹擔憂壓制長端表現(xiàn)，10年、30年國債收益率小幅回升。累計看，本周1年國債收益率下行1.56bp至1.24%，10年國債收益率回升0.27bp至1.82%，30年國債收益率回升2.28bp至2.37%。
存單收益率普遍下行。本周3M收益率下行4.5bp收于1.41%，6M收益率下行4.25bp收于1.44%，1Y收益率下行5.0bp收于1.48%。本周1年存單與R007利差走闊6.38bp至8.19bp。
本周存單凈投放。本周存單凈融資1821億元，前值738億元。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，本周加權(quán)平均發(fā)行期限7.2M（（前值7.9M），3M存單發(fā)行239.0億元，6M期限發(fā)行481.3億元，1Y期限發(fā)行862.9億元。
政府債供給回升。本周國債凈發(fā)行3145億元，地方債凈發(fā)行406億元，政府債合計凈發(fā)行3551億元（前值2249億元），凈繳款合計1889億元（前值5930億元）。下周預(yù)計地方債凈發(fā)行75億元，地方債凈繳款-261億元。
銀行間杠桿率小幅回落。本周質(zhì)押式回購交易量日均7.19萬億元（前值7.94萬億元），銀行間市場杠桿率日均106.94%（前值107.12%）。
風險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差。
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