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在《如何從賠率和勝率看大小盤》報(bào)告中，我們采用了曾經(jīng)在成長價(jià)值模型中創(chuàng)新性提出的基于賠率和勝率的配置框架，對(duì)大小盤輪動(dòng)進(jìn)行了有效實(shí)證。在樣本外跟蹤階段，該模型整體表現(xiàn)穩(wěn)健。此外，我們還基于dtw算法對(duì)市場主要市場指數(shù)形成了擇時(shí)信號(hào)觀點(diǎn)。后續(xù)，我們將持續(xù)在樣本外進(jìn)行風(fēng)格輪動(dòng)模型觀點(diǎn)及表現(xiàn)跟蹤，并定期發(fā)布市場指數(shù)擇時(shí)信號(hào)。
　　1、最新觀點(diǎn)
　　上周中證全指跌2.21%，大盤價(jià)值漲0.10%，小盤成長跌4%，市場避險(xiǎn)特征較為顯著。
　　根據(jù)模型數(shù)據(jù)，最新的大盤得分為0.20，小盤得分為-0.34，成長得分為0.08，價(jià)值得分為0.07，最新風(fēng)格輪動(dòng)模型觀點(diǎn)仍為大盤+價(jià)值。
　　展望未來一周，在風(fēng)格方面，當(dāng)前大小盤和成長價(jià)值在勝率方面都相對(duì)均衡，大盤和價(jià)值賠率具有一定相對(duì)優(yōu)勢。擇時(shí)方面，技術(shù)指標(biāo)相對(duì)上周來說有輕微改善，但仍未出現(xiàn)完全企穩(wěn)的積極信號(hào)，短期內(nèi)仍維持行情將不斷反復(fù)，但無較大的破位風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)。
　　2、模型跟蹤
　　在成長價(jià)值輪動(dòng)上，我們分別以紅利低波和創(chuàng)業(yè)板綜指作為價(jià)值和成長風(fēng)格的代表。策略在樣本外能夠抓住成長價(jià)值切換節(jié)奏，2025年超額收益42.50%，2026年至今超額收益6.49%。
　　在大小盤輪動(dòng)上，我們分別以滬深300和中證2000作為大盤和小盤風(fēng)格的代表。模型在大小盤上形成了有效的泛化驗(yàn)證，2025年超額收益14.87%，2026年至今超額收益3.31%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告所提及個(gè)股或基金僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。