>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：3月制造業(yè)、建筑業(yè)PMI雙增，投資景氣度有所回升-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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| 665KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
| 行業(yè)名稱： |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-3.52%，滬深300指數(shù)-1.37%，相對收益為-2.15pct。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為國際工程（+2.22%）、基建國企（-2.01%）、設(shè)計咨詢（-3.51%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：中工國際（+10.30%）、安徽建工（+13.12%）、漢嘉設(shè)計（+4.66%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是鋼結(jié)構(gòu)（+12.57%）、專業(yè)工程（+10.93%）、生態(tài)園林（+4.43%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：東南網(wǎng)架（+48.90%）、志特新材（+121.91%）、匯綠生態(tài)（+84.52%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為國晟科技（+24.7%）、安徽建工（+13.12%）、中工國際（+10.3%）、柏誠股份（+6.45%）、漢嘉設(shè)計（+4.66%），周度漲幅后5名的是森特股份（-19.89%）、雅博股份（-19.08%）、圣暉集成（-13.27%）、太極實業(yè)（-12.74%）、美麗生態(tài)（-12.59%）。
行業(yè)主要變化：1）國家統(tǒng)計局：2026年3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月上升1.4個百分點，高于臨界點，制造業(yè)景氣水平回升。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.3%，比上月上升1.1個百分點。2）交通部：重慶市政府、四川省政府印發(fā)《2026年共建成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈重點項目名單》，共包含350個項目，年度預(yù)計投資4992.4億元。其中，交通基礎(chǔ)設(shè)施類項目共有73個，包括軌道交通（鐵路）、高速公路、國省干道、航運樞紐設(shè)施及其他項目。
重點公司主要變化：1）中國鐵建：2025年營業(yè)收入同比-3.50%，歸母凈利潤同比-17.34%。2）中國中鐵：2025年營業(yè)收入同比-5.77%，歸母凈利潤同比-17.91%。3 ）中國中冶：2025年營業(yè)收入同比-17.51%，歸母凈利潤同比-80.41%。
投資分析意見：我們認為2026年作為“十五五”起始之年，“開門紅”預(yù)期強，同時行業(yè)反內(nèi)卷帶動企業(yè)盈利水平修復(fù)，順周期板塊迎來布局窗口期，重點關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)，化學(xué)工程+實業(yè)領(lǐng)域的中國化學(xué)，潔凈室領(lǐng)域關(guān)注圣暉集成、亞翔集成、柏誠股份。同時，低估值央國企估值有望修復(fù)，關(guān)注中國能建、中國中鐵、四川路橋、上海建工、隧道股份、安徽建工。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
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