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截至4月3日行情，我們結合“漲跌幅-擁擠度”象限圖和ETF資金流向來看，半導體設備板塊值得持續(xù)關注。整體來看，3月30日-4月3日，創(chuàng)新藥表現(xiàn)強勢，但由于4月1日指數(shù)反彈行情加速（單日漲幅5.18%）和美國4月2日宣布對進口專利藥和合成藥加征100%關稅的影響，創(chuàng)新藥資金本周凈流出6.64億元，周度漲幅收窄至4.18%。同時指數(shù)擁擠度上升37.7個百分點至48.8%，不過未到絕對高位。考慮到創(chuàng)新藥BD業(yè)務主要是知識產(chǎn)權貿(mào)易，美國加征藥物關稅影響有限，其行情值得繼續(xù)關注。通信設備上漲3.92%，但擁擠度已處2020年以來分位數(shù)98.4%的高位。光伏、鋰電池指數(shù)分別下跌11.17%、9.38%，同時擁擠度大幅回落，分別下降19個百分點和11.5個百分點。進一步結合ETF資金流向來看，半導體設備資金凈流入3.10億元，同時其2020年以來擁擠度分位數(shù)處于12.9%低位。受美國MATCH法案影響，浸沒式光刻機管制進一步升級，低溫蝕刻、薄膜沉積等關鍵制程設備出口亦受到影響，同時對中國境內(nèi)已售設備的技術支持被禁止。在此背景下，國產(chǎn)替代邏輯或受益。電網(wǎng)設備資金凈流出6.89億元，但跌幅有限（下跌2.35%），缺電邏輯下仍有機會。煤炭板塊兌現(xiàn)情緒升溫，資金凈流出8.94億元，板塊下跌6.66%，交易難度或將提升。
　　風險提示
　　基金過往業(yè)績不代表未來收益，本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦。