>> 國元證券-產業(yè)研究雙周報：結構升級外需上行，一季度增長有望超預期-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 844KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉樂,單蕾 |
| 下載權限： |
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報告要點：
廣義AI景氣度提升，政策牽引產業(yè)發(fā)力
經過近兩年快速發(fā)展，2026年AI產業(yè)進入產業(yè)與場景賦能關鍵期。截至2025年底，國內備案生成式人工智能服務達748款，2025年內新增達到446款；智能算力總量攀升至1590 EFLOPS，萬卡集群數(shù)量達42個；人工智能核心產業(yè)規(guī)模超過1.2萬億元，企業(yè)超過6200家；生成式AI用戶達6.02億，同比增長141.7%，普及率達42.8%；規(guī)模以上制造業(yè)AI應用普及率超30%，營銷廣告、醫(yī)療影像等領域AI滲透率顯著提升。在行業(yè)基礎蓬勃發(fā)展的背景下，2026年廣義AI領域政策和產業(yè)持續(xù)發(fā)力。一季度，工信部等十部門發(fā)文，規(guī)范人工智能科技活動倫理治理；工信部會同發(fā)改委等九部門提出到2028年物聯(lián)網(wǎng)核心產業(yè)規(guī)模突破3.5萬億元；工信部辦公廳開展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專項行動；同時具身智能領域首份行業(yè)標準發(fā)布。此外，交通運輸部等四部門發(fā)布《智能航運2030行動計劃》；國家藥監(jiān)局發(fā)布《關于“人工智能+藥品監(jiān)管”的實施意見》，人工智能+在政策指引下加速滲透千行百業(yè)。
地緣政治挑戰(zhàn)伴隨機會，外需提升，出海擴容
受春節(jié)效應疊加全球制造業(yè)PMI持續(xù)擴張帶來的需求好轉以及AI浪潮下集成電路等出口強勁，1-2月份我國出口6565.8億美元，同比增長21.8%，為近年同期較高水平。3月以來，地緣政治擾動，霍爾木茲海峽封閉擾動全球產業(yè)鏈。但從關鍵領域來看，出口仍有較大潛能。3月1-31日全國乘用車市場零售165.7萬輛，同比去年3月下降15%，但全國乘用車廠商批發(fā)232萬輛，同比去年3月只下降4%；新能源車市場零售78.4萬輛，同比去年3月下降21%，但批發(fā)量達到112.6萬輛，同比去年3月持平。乘用車零售與廠家批發(fā)數(shù)據(jù)的主要差異在出海層面。兩位數(shù)水平下滑的乘用車同比下行，幾乎被出口數(shù)據(jù)拉平，體現(xiàn)在大宗消費品領域3月出口仍然強勁。從主要企業(yè)數(shù)據(jù)看，吉利、長安3月出口銷量同比增長100%以上，比亞迪、奇瑞分別增長65%和72%，同樣印證3月整車出口向好。從跨國歷史對比看，上世紀石油危機期間，以豐田為代表的日本節(jié)能型車走上全球領先地位。當前地緣政治事件帶動油價波動背景下，中國以新能源車為代表的“新三樣”和AI產業(yè)鏈有望借助機會加速出海進程。
高質量發(fā)展疊加外需帶動，一季度經濟增長有望超預期
受國內高質量發(fā)展和海外需求旺盛帶動，一季度我國經濟有望實現(xiàn)“開門紅”。根據(jù)CMF預測，2026Q1國內GDP同比增速預計在5%以上，超越前期預期水平。較為強勁的經濟增長為改革轉型提供充足空間。
投資建議
關注“人工智能+”賦能各類場景、產業(yè)的持續(xù)發(fā)展機會，關注地緣政治事件挑戰(zhàn)下的產業(yè)全球化機會。
風險提示
經濟復蘇不及預期風險，政策落地不及預期風險，科技突破不及預期風險，地緣政治壓力超預期風險，海外政策惡化風險等。
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