>> 國信證券-2026年一季度全球宏觀及資產(chǎn)配置分析展望：敘事轉(zhuǎn)折點-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
大?。?/td>
| 8018KB |
| 格式： |
pdf 共81頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李智能,邵興宇,田地 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心結(jié)論
以AI為代表的新技術(shù)是過往幾年主導(dǎo)全球資本市場最主要的核心敘事，但這一敘事正從階段一（期許美好新世界）轉(zhuǎn)入第二階段（新技術(shù)與舊世界沖突加?。?；
以此為基點，2026年相較于2025年末兩點敘事發(fā)生顯著變化：1、美聯(lián)儲寬松敘事動搖；2、中國價格平穩(wěn)敘事動搖；
在這一敘事轉(zhuǎn)折點下，全球資產(chǎn)價格不可避免進(jìn)入高波動；
A股從此前i流動性寬松+成長敘事下的拔估值轉(zhuǎn)入通脹邏輯下的找盈利，牛市不會終結(jié)，但板塊分化加?。?br> 債券市場可能面臨一定回調(diào)壓力，回調(diào)幅度或較有限；
全球不確定性進(jìn)一步加劇的大背景下，大宗商品整體仍將處于牛市，“存”的需求繼續(xù)壓倒“用”的需求。
風(fēng)險提示
海外經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，海外政策推出滯后，海外市場波動。
|
|
