>> 中泰證券-機(jī)械行業(yè)雙周報(bào)：看好電測(cè)儀器、燃機(jī)等方向，關(guān)注商業(yè)航天-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
謝校輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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電測(cè)儀器：普源精電（港股）+聯(lián)訊儀器（科創(chuàng)板）上市在即，行業(yè)迎密集催化
行業(yè)事件：①根據(jù)普源精電公告，其港股上市已獲得中國證監(jiān)會(huì)備案通知書，擬發(fā)行不超過約2480萬股H股股票；②聯(lián)訊儀器首次公開發(fā)行人民幣普通股并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)已獲上交所上市審核委員會(huì)審議通過，并已經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。前者是中國電測(cè)儀器龍頭公司，持續(xù)深耕示波器等儀器的核心芯片自研，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按收益計(jì)，公司是中國最大的電測(cè)儀器供應(yīng)商，2024年在全球排名第八。后者是光通信測(cè)試儀器龍頭，客戶覆蓋中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等國內(nèi)外主流企業(yè)，2024年市場(chǎng)份額前三，受益于光通信行業(yè)等的高景氣，業(yè)績(jī)處于增長(zhǎng)階段。
建議關(guān)注：普源精電、聯(lián)訊儀器（擬上市）、鼎陽科技、優(yōu)利德等。
燃?xì)廨啓C(jī)：關(guān)注燃機(jī)核心零部件龍頭與輔機(jī)集成廠商的全球化訂單拓展?jié)摿Α?br> 行業(yè)事件：1）Meta將出資建設(shè)10座燃?xì)獍l(fā)電廠，足以滿足500多萬戶家庭的用電需求，為其位于路易斯安那州東北部、名為Hyperion的大型人工智能數(shù)據(jù)中心綜合體快速擴(kuò)張的計(jì)劃提供電力；2）杰瑞股份子公司簽署3.41億美元燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)組銷售合同，在美合作客戶已達(dá)到四家。3）西子潔能中標(biāo)6345萬元燃?xì)廨啓C(jī)配套項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破并拓展北美市場(chǎng)。
建議關(guān)注：豪邁科技、東方電氣、汽輪科技、杰瑞股份、艾可藍(lán)等。
商業(yè)航天：中美催化共振有望推動(dòng)板塊情緒回暖
SpaceX計(jì)劃近期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交首次公開發(fā)行招股說明書，目標(biāo)是在6月掛牌上市，SpaceX已將其IPO目標(biāo)估值上調(diào)至2萬億美元以上。此前報(bào)道，SpaceX收購xAI后的估值為1.25萬億美元。超過2萬億美元意味著SpaceX短短數(shù)月內(nèi)估值上升近2/3。SpaceX商業(yè)模式成熟閉環(huán)，太空算力打開成長(zhǎng)空間。目前公司看點(diǎn)是發(fā)射/星鏈/軌道數(shù)據(jù)中心三大方向。近期馬斯克發(fā)布芯片制造工廠計(jì)劃TERAFAB，遠(yuǎn)期規(guī)劃1TW算力/年，80%服務(wù)太空，20%服務(wù)地面。算力、運(yùn)力、能源形成閉環(huán)，太空能源與星載算力成為未來核心增長(zhǎng)點(diǎn)。
4月星艦V3試飛直接催化板塊情緒，星艦V3首飛，是首個(gè)工程化、可量產(chǎn)的星艦版本，成功將支撐2026年高頻發(fā)射與產(chǎn)能爬坡。目標(biāo)實(shí)現(xiàn)完全可重復(fù)使用，將入軌成本壓至約100美元/公斤。Space綁定度高、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)標(biāo)的率先受益，板塊聚焦太空光伏/太空算力-可復(fù)用火箭-衛(wèi)星三條主線。
國內(nèi)可回收火箭首飛與回收驗(yàn)證密集催化，4、5月有10余款火箭執(zhí)行首飛、回收任務(wù)。其中需要重點(diǎn)關(guān)注4月預(yù)計(jì)朱雀三號(hào)和長(zhǎng)征十號(hào)乙復(fù)飛，有望實(shí)現(xiàn)可回收火箭技術(shù)突破，直接打開國內(nèi)航天彈性空間。
建議關(guān)注：【火箭】江順科技、飛沃科技；【衛(wèi)星】烽火通信、電科藍(lán)天；【光伏】邁為股份、晶盛機(jī)電、高測(cè)股份。
人形機(jī)器人：量產(chǎn)催化密集落地，Q2板塊行情確定性凸顯
特斯拉Optimus V3發(fā)布在即，技術(shù)迭代超預(yù)期催化板塊情緒。3月底特斯拉官方發(fā)布機(jī)器人預(yù)熱視頻，展示V3版本靈巧手核心升級(jí)，馬斯克親自確認(rèn)Optimus3僅剩收尾工作，產(chǎn)品已基本定型，4月大概率正式發(fā)布，技術(shù)落地進(jìn)度超市場(chǎng)預(yù)期，直接催化產(chǎn)業(yè)鏈情緒升溫。
量產(chǎn)節(jié)奏全面提速，2026年有望開啟人形機(jī)器人量產(chǎn)元年。4月1日官宣ModelS/X停產(chǎn)，弗里蒙特工廠將轉(zhuǎn)產(chǎn)Optimus人形機(jī)器人，26年上半年將開啟正式量產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈從0到1的驗(yàn)證階段完成，正式進(jìn)入量產(chǎn)兌現(xiàn)期，核心配套企業(yè)將率先受益。
國內(nèi)核心零部件企業(yè)全球卡位加速，泰國BOI落地深化北美客戶協(xié)同。國內(nèi)龍頭企業(yè)密集落地泰國BOI投資審批，完成絲杠、執(zhí)行器等核心部件的東南亞產(chǎn)能布局，是切入北美頭部客戶供應(yīng)鏈的核心準(zhǔn)入門檻，與終端客戶全球產(chǎn)能規(guī)劃高度契合，全工藝自主可控的企業(yè)將優(yōu)先鎖定海外大客戶訂單，增量?jī)r(jià)值持續(xù)兌現(xiàn)。
建議關(guān)注：【核心總成】三花智控、拓普集團(tuán)；【絲杠】北特科技、恒立液壓；【減速器】斯菱智驅(qū)；【輕量化材料】恒勃股份、福賽科技；【結(jié)構(gòu)件】日盈電子
通用設(shè)備：內(nèi)外需有望迎來共振
內(nèi)需方面，2026年3月，制造業(yè)PMI為50.4%，落在景氣線上，且截止2月底，中國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)3.1%，表明國內(nèi)制造業(yè)需求在持續(xù)提升；外需方面，3月新出口訂單PMI為49.1%，回升4.1PCT，雖表明仍在收縮，但收縮速度有所放慢，預(yù)計(jì)接下來有望重回景氣區(qū)間。2026年制造業(yè)內(nèi)外需有望迎來共振，進(jìn)而為通用設(shè)備板塊公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。
建議關(guān)注：【工業(yè)母機(jī)】海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)；【注塑機(jī)】海天國際、伊之密；【工控】匯川技術(shù)、眾辰科技、偉創(chuàng)電器、信捷電氣、雷賽智能。
工程機(jī)械：三月內(nèi)需修復(fù)+出口韌性，“大規(guī)模設(shè)備更新+超長(zhǎng)期特別國債+地方化債”多重政策共振，板塊景氣上行，回調(diào)后性價(jià)比凸顯。
3月，1）我國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，制造業(yè)景氣水平重返擴(kuò)張區(qū)間。2）CMI（工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)）錄得132.96，同比增長(zhǎng)3.42%，環(huán)比增長(zhǎng)26.12%，該指數(shù)在歷經(jīng)11
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