>> 海證期貨-原油周度行情分析：談判過(guò)程波折，油價(jià)振蕩運(yùn)行-260410
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
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pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
海證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭夢(mèng)琦 |
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供給端，美伊軍事打擊已停止，為期兩周的?；饏f(xié)議，談判將于4月10日在伊斯蘭堡舉行，以敲定具體細(xì)節(jié)，旨在最遲于15天內(nèi)從政治上確認(rèn)伊朗在戰(zhàn)場(chǎng)上的成果，如雙方同意，可能會(huì)延長(zhǎng)。受此影響，原油價(jià)格大幅下跌。但以色列對(duì)黎巴嫩發(fā)動(dòng)襲擊，霍爾木茲海峽的油輪通行受阻，迫使油輪返航。另外，伊朗防空系統(tǒng)正在攔截?zé)o人機(jī)，但這些無(wú)人機(jī)的發(fā)射地點(diǎn)仍不明確。伊朗拉萬(wàn)煉油廠發(fā)生爆炸，爆炸源尚不清楚，美以否認(rèn)參與襲擊，伊朗錫里島發(fā)生數(shù)起爆炸?？仆厥凸竞湍茉床康亩嗵幵O(shè)施于4月8日周三遭到伊朗無(wú)人機(jī)襲擊。沙特庫(kù)賴斯油田設(shè)施此前曾遭襲擊，導(dǎo)致其日產(chǎn)量減少30萬(wàn)桶；馬尼法油田生產(chǎn)設(shè)施也遭到襲擊，導(dǎo)致其日均產(chǎn)能減少約30萬(wàn)桶；朱艾瑪?shù)募庸ぴO(shè)施也遭受火災(zāi)影響，導(dǎo)致液化石油氣和液化天然氣的出口受到?jīng)_擊。多家能源設(shè)施的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)已暫停，此類襲擊的持續(xù)導(dǎo)致沙特石油日產(chǎn)量減少了60萬(wàn)桶，占產(chǎn)能的5%左右。另外，襲擊還造成了東西向輸油管道日輸油量減少了約70萬(wàn)桶。襲擊還波及多家大型煉油設(shè)施，包括朱拜勒的Satorp煉油廠、拉斯塔努拉煉油廠、延布的Samref煉油廠以及利雅得煉油廠，直接影響精煉產(chǎn)品對(duì)全球市場(chǎng)的出口。小沖突不斷，仍阻礙油價(jià)進(jìn)一步下行。沙特將其主要銷往亞洲的原油價(jià)格較上月上調(diào)17美元/桶至升水19.50美元/桶，較阿曼/迪拜均價(jià)的溢價(jià)水平創(chuàng)紀(jì)錄新高，低于市場(chǎng)預(yù)期的40美元/桶的溢價(jià)；將5月面向西北歐的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較倫敦布倫特原油升水14.60美元/桶；將5月面向美國(guó)的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較阿格斯含硫原油升水14.60美元/桶。OPEC+5月計(jì)劃增產(chǎn)20.6萬(wàn)桶/天，該增產(chǎn)無(wú)法落實(shí)，OPEC+增產(chǎn)更多是為美伊沖突結(jié)束后增產(chǎn)提供空間。
需求端，外盤(pán)成品油裂解高位，截至4月3日當(dāng)周，美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率為92%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。截至4月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)山東地?zé)挸p壓裝置開(kāi)工率為59.47%，環(huán)比下降0.85個(gè)百分點(diǎn)。
庫(kù)存端，美國(guó)商業(yè)原油、庫(kù)欣原油累庫(kù)，汽油、餾分油去庫(kù)，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存下滑。
整體來(lái)看，美伊在?；饏f(xié)議上的要求仍存在一定差距，不排除繼續(xù)邊打邊談的可能性，原油價(jià)格在雙方進(jìn)入談判環(huán)節(jié)的利空下大幅下跌，后續(xù)若無(wú)談判進(jìn)展良好的消息，則油價(jià)大概率維持當(dāng)前水平振蕩，直至協(xié)議達(dá)成，中期，若協(xié)議達(dá)成，則油價(jià)繼續(xù)下行，但考慮到中東產(chǎn)油國(guó)石油設(shè)施受損、霍爾木茲海峽通航問(wèn)題等，油價(jià)中樞高于沖突前；套利暫且觀望；期權(quán)買看跌持有。
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