>> 銀河期貨-成本推動，原木偏強上行-260410
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
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| 532KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱四祥 |
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綜合分析與交易策略
【綜合分析】
基本面：供應端新西蘭3月原木發(fā)貨量環(huán)比增5%至191.4萬方，國內13港到港量環(huán)比大增57%至53.45萬方，短期供應壓力加大；需求端7省13港日均出庫6.14萬方，環(huán)比持平，下游建筑木方南北分化，山東漲、江蘇跌，終端需求韌性仍存；庫存端國內針葉原木總庫存289萬方，周環(huán)比減2.03%，全國庫存可用天數(shù)47.1天，山東去庫、江蘇小幅累庫，區(qū)域分化明顯。
【邏輯分析】
本周原木估值成本驅動、區(qū)域分化、偏強運行。4月新西蘭外盤CFR報價125-130美元/ JAS方，較上月漲8美元，疊加海運費、加工成本上行，形成強成本支撐?，F(xiàn)貨端日照3.9米中A輻射松漲30元至810元/方，太倉4米中A持穩(wěn)780元/方，云杉同步上漲。需求端出庫平穩(wěn)、旺季預期提供動能，但庫存偏高、地產(chǎn)新開工偏弱限制漲幅。短期成本支撐主導，估值維持偏強，預計價格易漲難跌，關注到港消化與復工進度。
【策略】
1.單邊：逢低做多。
2.套利：觀望。
3.期權：觀望。
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