>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：成本回落疊加檢修預期，化工品價差普遍走闊-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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| 3106KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉奕麟,劉紅光 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內外重點煉化項目價差跟蹤： 截至4月10日當周，國內重點大煉化項目價差為3538.90元/噸，環(huán)比變化+75.09元/噸（+2.17%）；國外重點大煉化項目價差為3831.78元/噸，環(huán)比變化-21.20元/噸（-0.55%）。截至4月10日當周，布倫特原油周均價為103.49美元/桶，環(huán)比變化-6.72%。
【煉油板塊】周前期，特朗普警告未來兩三周將對伊朗進行猛烈打擊，并威脅打擊伊朗石油設施，伊朗方面亦強硬回應，雙方對峙升級，國際油價大幅拉漲。周后期，特朗普威脅伊朗并設定行動最后期限，并對伊朗石油出口樞紐襲擊，而巴基斯坦從中斡旋，提出?；饏f(xié)議，美伊雙方均接受該協(xié)議，同意?；饍芍懿诱勁?，地緣風險迅速降溫，國際油價先震蕩后大幅下跌。2026年4月10日布倫特、WTI原油價格分別為95.20、96.57美元/桶，較2026年4月3日分別-14.57、-15.84美元/桶。成品油方面，本周國內成品油價格小幅震蕩，價差走闊，海外成品油價格、價差普跌。
【化工板塊】本周化工品價格走勢略有分化，部分產(chǎn)品下跌主要系成本端支撐走弱，但也存在裝置檢修預期帶來的部分產(chǎn)品價格支撐。聚烯烴方面，本周產(chǎn)品價格震蕩運行，價差普遍走強。EVA、苯乙烯產(chǎn)品價格小幅下跌，價差有所走強。純苯當前持貨商多觀望為主，產(chǎn)品價格小幅下跌，價差有所走闊。丙烯腈多區(qū)域有檢修降負情況，行業(yè)開工有所下降，產(chǎn)品價格價差上行。PC也存有檢修預期，支撐產(chǎn)品價格上行，價差明顯走闊。MMA價格小幅上漲，價差有所擴大。
【聚酯&錦綸板塊】聚酯方面，本周上游原料端價格小幅下跌；滌綸長絲方面，本周長絲市場存在部分裝置減產(chǎn)，市場整體開工下滑，但終端需求并無明顯改善，下游紡織市場訂單依舊以春夏面料為主，戶外面料訂單亦有增量，但場內新增訂單數(shù)量依舊稀缺，但受成本端重心下行，產(chǎn)品盈利小幅改善。短纖及瓶片價格小幅震蕩。錦綸方面，錦綸長絲價格有所上漲，價差震蕩上行。
6大煉化公司漲跌幅：截止2026年4月10日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+6.85%）、恒力石化（+7.42%）、東方盛虹（+4.35%）、恒逸石化（+24.90%）、桐昆股份（+9.87%）、新鳳鳴（+5.58%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-8.54%）、恒力石化（+1.22%）、東方盛虹（-4.56%）、恒逸石化（+26.49%）、桐昆股份（-3.71%）、新鳳鳴（+1.95%）。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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