>> 招商期貨-金融期權(quán)周度報告：標的資產(chǎn)全線反彈、隱含波動率普降-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
大小： |
1203KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場全線錄得上漲，創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF漲幅較大，上證50ETF等大盤風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)較為穩(wěn)?。粡母髌跈?quán)標的資產(chǎn)近1個月以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性維持在0.945的高位，市場繼續(xù)表現(xiàn)較強的系統(tǒng)性。本周現(xiàn)貨市場成交量先抑后揚，日均成交額上升至2萬億元水平附近。標的資產(chǎn)對應(yīng)期權(quán)呈現(xiàn)成交量、持倉量雙升的格局，表明期權(quán)作為衍生品投資者無論在日內(nèi)高頻交易還是日間波段交易參與度較高，機會較好。持倉PCR方面，本周各標的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR同樣全線上漲，與標的資產(chǎn)走勢相匹配，當前僅（滬）500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉PCR在1以上，其他標的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR依然在1以下，上證50ETF期權(quán)持倉PCR數(shù)值較低，標的資產(chǎn)上方或仍有空間。從波動率的維度看，各標的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率普跌，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別為歷史23.8、35.4分位水平，上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率高位震蕩回落；科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率目前在歷史62分位水平附近，維持中等偏高水平，中證500ETF期權(quán)隱含波動率在歷史極大值附近回落；各標的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率長期回歸性表現(xiàn)較為明顯。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率維持近高遠低的結(jié)構(gòu)，表明投資者維持科創(chuàng)50ETF短期波動相對較大的觀點；上證50ETF、滬深300ETF期權(quán)隱含波動率維持近低遠高的結(jié)構(gòu)，市場繼續(xù)維持短期波動較小的預(yù)期；中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動率轉(zhuǎn)為近低遠高的結(jié)構(gòu)，表明投資者對于中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF波動分歧較大，但短期波動下降的預(yù)期占主要地位。
操作建議：
1、方向性策略：逢低配置上證50ETF、即正delta，以牛市價差與實值認購期權(quán)為主。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響
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