>> 西南證券-基金研究系列-基金優(yōu)選系列之九十五：銀華中證港股通醫(yī)療主題ETF，掘金港股稀缺醫(yī)療資源，卡位醫(yī)藥創(chuàng)新前沿賽道-260410
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
大?。?/td>
| 2224KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
杜向陽(yáng),鄭琳琳,王天業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
港股醫(yī)療板塊：需求擴(kuò)容、政策護(hù)航、出海兌現(xiàn)的三重驅(qū)動(dòng)
需求端，我國(guó)老齡化進(jìn)程加速，65歲以上人口占比已達(dá)15.6%，衛(wèi)生總費(fèi)用突破9萬(wàn)億元，個(gè)人衛(wèi)生支出占比降至27.5%，醫(yī)療剛需持續(xù)擴(kuò)容。
政策端，“十五五”規(guī)劃首次將“三醫(yī)”協(xié)同發(fā)展寫(xiě)入國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)形成“價(jià)格機(jī)制改革—地方試點(diǎn)突破—支付端擴(kuò)容”的系統(tǒng)性支撐。國(guó)內(nèi)藥品價(jià)格機(jī)制改革確立臨床價(jià)值導(dǎo)向，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)制度打開(kāi)慢病管理市場(chǎng)；海外美國(guó)醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)超預(yù)期上調(diào)，生物安全法案明確豁免條款，CXO政策風(fēng)險(xiǎn)出清，形成“國(guó)內(nèi)保價(jià)值、海外拓空間”的雙輪驅(qū)動(dòng)。
出海端，2025年創(chuàng)新藥BD出海節(jié)奏顯著提速，項(xiàng)目數(shù)量達(dá)166項(xiàng)，首付款63億美元，合同總金額1419.7億美元，均創(chuàng)歷史新高，ADC、雙抗及GLP-1R靶點(diǎn)藥物成為國(guó)際交易熱點(diǎn)，港股創(chuàng)新藥企全球商業(yè)價(jià)值獲高度認(rèn)可。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，2025年初至今恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲幅56.95%，大幅跑贏恒指29.18個(gè)百分點(diǎn)，港股通醫(yī)療板塊已成機(jī)構(gòu)配置新錨點(diǎn)，Q3持股基金數(shù)量TOP20中港股標(biāo)的占5席，信達(dá)生物、康方生物等龍頭獲重倉(cāng)增持。
中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)（932069.CSI）
中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)從港股通證券范圍內(nèi)選取約50只業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療商業(yè)與服務(wù)、制藥與生物科技服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)醫(yī)療領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。
市值分布較為均衡，整體呈現(xiàn)“大盤(pán)主導(dǎo)、中盤(pán)補(bǔ)充”的均衡市值分布特征。中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)大盤(pán)風(fēng)格股票的數(shù)量占比高達(dá)60.00%，指數(shù)以大市值醫(yī)療龍頭為核心，風(fēng)格偏向穩(wěn)健成長(zhǎng)，兼顧中盤(pán)標(biāo)的彈性。
深度聚焦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，前瞻布局細(xì)分賽道。中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)以“醫(yī)療產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)”為錨，指數(shù)成分股的行業(yè)分布呈現(xiàn)“一級(jí)高度聚焦、二級(jí)全面覆蓋、三級(jí)深耕新興”的三層特征，既體現(xiàn)對(duì)醫(yī)藥主賽道的堅(jiān)守，又彰顯對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分機(jī)遇的前瞻布局。
收益彈性與波動(dòng)率雙高，風(fēng)險(xiǎn)收益比仍具競(jìng)爭(zhēng)力。相較于恒生指數(shù)，中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)具備更強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性，但同時(shí)指數(shù)的波動(dòng)率與最大回撤水平較高。綜合年化收益率與年化波動(dòng)率水平，高彈性對(duì)沖高波動(dòng)，中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)具備更高的風(fēng)險(xiǎn)收益比。
銀華中證港股通醫(yī)療主題ETF（513623.OF）
銀華中證港股通醫(yī)療主題ETF（513623.OF），被動(dòng)指數(shù)型基金，跟蹤中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)（932069.CSI）。采用被動(dòng)指數(shù)化投資,緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。
基金經(jīng)理馬君女士，碩士研究生。曾就職于大成基金管理有限公司。2009年3月加入銀華基金?，F(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理，在管16只基金產(chǎn)品，管理規(guī)模合計(jì)508.95億元，擁有豐富的指數(shù)型基金管理經(jīng)驗(yàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品、跟蹤指數(shù)及基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
|
|
