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核心觀點(diǎn)
　　Lumentum CEO表示，公司預(yù)計(jì)將在未來半年內(nèi)完成2028年全年產(chǎn)能的鎖定。亞馬遜CEOAndy Jassy在年度股東信中披露，公司AI布局的商業(yè)回報(bào)正全面提速。AI算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣。
　　周五光纖板塊有所調(diào)整，市場擔(dān)心運(yùn)營商集采延遲、集采壓價(jià)，擔(dān)心G657A2光纖價(jià)格。我們認(rèn)為，從2月中國的光纖出口數(shù)據(jù)來看，目前國內(nèi)光纖月產(chǎn)出的80%左右、甚至更高可能都已經(jīng)出口，因此運(yùn)營商的采購占比已較過去大幅降低。廣東電信和廣西電信集采結(jié)果出爐，G.652D-24芯光纜中標(biāo)價(jià)落在102.1元-103.5元/芯公里，預(yù)計(jì)其中的光纖70元/芯公里左右。該中標(biāo)價(jià)格較中國移動(dòng)去年的集采中標(biāo)價(jià)（光纖）上漲超過250%。此外，從產(chǎn)業(yè)反饋來看，目前657A2光纖出廠價(jià)格平穩(wěn)?？赡馨鍓K一季報(bào)披露在即，疊加近期漲幅較大，所以出現(xiàn)一些調(diào)整，但光纖光纜行業(yè)景氣度依然在線，調(diào)整可能是機(jī)會(huì)，持續(xù)看好。
　　行情回顧
　　本期通信板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。通信（申萬）指數(shù)上漲10.74%，跑贏滬深300指數(shù)6.33pcts。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務(wù)上漲3.93%，通信設(shè)備上漲12.11%。個(gè)股方面，漲幅前五個(gè)股分別為：中嘉博創(chuàng)（+35.94%)、長芯博創(chuàng)（+35.49%)、長江通信（+25.54%)、永鼎股份（+22.98%)、中際旭創(chuàng)（+21.13%)；漲幅后五個(gè)股分別為：ST恒信（-20.96%)、德科立（-4.41%)、亨通光電（-3.57%)、中天科技（-2.84%)、立昂技術(shù)（-2.79%)。
　　推薦組合
　　本期推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、亨通光電。
　　上期回顧：上期投資組合“中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長飛光纖、亨通光電、中天科技”，相同權(quán)重測算平均上漲7.67%，跑輸通信(申萬)指數(shù)3.07pcts，跑贏滬深300指數(shù)3.26pcts。
　　持續(xù)關(guān)注：AI算力與云計(jì)算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、工業(yè)富聯(lián)、華工科技、光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、潤澤科技等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、永鼎股份、杭電股份等）；運(yùn)營商（中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、ST鋮昌、華測導(dǎo)航、上海瀚訊等）；液冷（英維克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能等）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際環(huán)境變化；AI發(fā)展不及預(yù)期；競爭加?。粎R率波動(dòng)；數(shù)字中國發(fā)展不及預(yù)期；下游資本開支和需求不及預(yù)期