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1、證監(jiān)會(huì)：推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板深化改革，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。4月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革意見，圍繞提升制度包容性、優(yōu)化投融資機(jī)制及強(qiáng)化監(jiān)管，推動(dòng)資本市場(chǎng)更好服務(wù)科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。本次改革新增第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，引入收入增長(zhǎng)率與研發(fā)投入指標(biāo)，提升對(duì)高成長(zhǎng)科技企業(yè)的支持力度；試點(diǎn)地方政府推送企業(yè)信息，提高審核效率；優(yōu)化再融資、并購(gòu)重組及股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力；同時(shí)完善交易制度與產(chǎn)品體系，引入做市商機(jī)制與ETF創(chuàng)新交易方式；在監(jiān)管方面強(qiáng)化準(zhǔn)入把關(guān)與風(fēng)險(xiǎn)防控，壓實(shí)中介責(zé)任，完善退市制度，整體提升市場(chǎng)質(zhì)量與穩(wěn)定性。
　　2、香港發(fā)放首批穩(wěn)定幣牌照，推動(dòng)數(shù)字金融合規(guī)發(fā)展。4月10日，香港金融管理局公布首批穩(wěn)定幣牌照，由匯豐銀行及渣打牽頭機(jī)構(gòu)獲批，標(biāo)志香港穩(wěn)定幣監(jiān)管體系正式落地。本次發(fā)牌嚴(yán)格篩選，僅兩家機(jī)構(gòu)獲批，體現(xiàn)審慎監(jiān)管原則。匯豐計(jì)劃發(fā)行港元穩(wěn)定幣并接入本地支付體系，碇點(diǎn)金融則聚焦跨境支付及Web3應(yīng)用。監(jiān)管制度要求高資本門檻、100%儲(chǔ)備資產(chǎn)覆蓋及獨(dú)立托管，并限制利息支付，強(qiáng)化穩(wěn)定幣支付屬性。同時(shí)，香港已形成從政策宣言、沙盒測(cè)試到立法監(jiān)管的完整體系。未來隨著更多機(jī)構(gòu)參與及基礎(chǔ)設(shè)施完善，穩(wěn)定幣有望在跨境結(jié)算及數(shù)字金融領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。
　　3、金融監(jiān)管總局：加大金融支持鄉(xiāng)村振興力度。4月8日，金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，明確2026年加大涉農(nóng)金融供給，優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)體系，推動(dòng)鄉(xiāng)村全面振興與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。政策要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對(duì)糧食安全、農(nóng)業(yè)科技及縣域產(chǎn)業(yè)的金融支持，單列涉農(nóng)信貸計(jì)劃，推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融發(fā)展，提升信貸覆蓋面。同時(shí)優(yōu)化涉農(nóng)信貸產(chǎn)品與保險(xiǎn)服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品及特色農(nóng)業(yè)保障。在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)化精準(zhǔn)幫扶與城鄉(xiāng)融合發(fā)展，完善農(nóng)村信用體系建設(shè)，并嚴(yán)格防控資金違規(guī)流向及金融風(fēng)險(xiǎn)。整體通過供給優(yōu)化與監(jiān)管強(qiáng)化相結(jié)合，提升農(nóng)村金融服務(wù)質(zhì)效。
　　投資建議
　　1、銀行：資金流向的變化是推動(dòng)板塊估值修復(fù)中不可忽視的力量，一方面被動(dòng)指數(shù)的持續(xù)擴(kuò)容帶來了穩(wěn)定的資金流入，板塊高權(quán)重的特征仍將持續(xù)推動(dòng)資金的流入，一方面銀行板塊低波高紅利的特征更易獲得險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金的青睞，結(jié)合監(jiān)管一系列引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的措施，預(yù)計(jì)板塊的股息配置價(jià)值吸引力仍將持續(xù)。
　　2、非銀：1）保險(xiǎn)：居民儲(chǔ)蓄需求仍旺，2026年人身險(xiǎn)行業(yè)有望保持供需兩旺，預(yù)計(jì)板塊資負(fù)兩端業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。保險(xiǎn)股beta屬性明顯，具備彈性，且分紅水平穩(wěn)健，看好行業(yè)長(zhǎng)期配置價(jià)值。2)證券:市場(chǎng)交投活躍度維持高位，板塊業(yè)績(jī)和估值具備投資屬性，資本市場(chǎng)投融資功能不斷健全完善，頭部券商將更為受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1）金融政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：目前金融科技已納入嚴(yán)監(jiān)管，與銀、證、險(xiǎn)相似，業(yè)務(wù)對(duì)監(jiān)管政策敏感度高，相關(guān)監(jiān)管政策的出臺(tái)可能深刻影響行業(yè)當(dāng)前的業(yè)務(wù)模式與盈利發(fā)展空間。
　　2）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。
　　3）利率下行風(fēng)險(xiǎn)，銀行業(yè)息差收窄超預(yù)期，保險(xiǎn)固收類資產(chǎn)配置承壓。
　　4）國(guó)外地緣局勢(shì)惡化，權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，β屬性導(dǎo)致證券板塊和保險(xiǎn)板塊行情波動(dòng)加劇。