>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
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| 2030KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA上漲，PX主力合約收9382元/噸，漲4.17%；PTA主力合約收6426元/噸，漲2.10%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX現(xiàn)貨價(jià)格上漲，收于1205.67美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，收至6350元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)4月14日訊，一名伊朗駐巴基斯坦大使館的官員表示，美國(guó)和伊朗的下一輪談判可能將在本周或下周初舉行。當(dāng)天早些時(shí)候，消息人士稱，美伊代表團(tuán)將于本周晚些時(shí)候在巴基斯坦伊斯蘭堡進(jìn)行談判。國(guó)際能源署目前預(yù)計(jì)，2026年全球石油需求將減少8萬桶/日，上個(gè)月預(yù)期為增長(zhǎng)64萬桶/日；預(yù)計(jì)2026年全球石油供應(yīng)量預(yù)計(jì)將減少150萬桶/日，上個(gè)月預(yù)期為增長(zhǎng)110萬桶/日。
?。?）PX供給：截止4月9日，PX裝置開工負(fù)荷為81.9%，周環(huán)比提負(fù)0.9%。裝置動(dòng)態(tài)：金陵石化70萬噸PX裝置目前降負(fù)停車中，該裝置計(jì)劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬噸裝置3月底停車檢修，計(jì)劃5月初重啟；廣東石化260萬噸裝置4月初降負(fù)至7-8成運(yùn)行。
?。?）PTA供給：截止4月9日，PTA裝置開工負(fù)荷為76.6%，周環(huán)比降負(fù)2.4%。裝置動(dòng)態(tài)：逸盛新材料720萬噸裝置4月2日降負(fù)30%運(yùn)行；英力士110萬噸裝置計(jì)劃4月中檢修，重啟待定；恒力石化一條250萬噸裝置4月9日停車，重啟時(shí)間待定；獨(dú)山能源一套300萬噸裝置計(jì)劃4月中檢修，重啟待定；福海創(chuàng)450萬噸裝置3月中旬降負(fù)至5成運(yùn)行；福建百宏250萬噸裝置3月底裝置降負(fù)至6-7成。
?。?）需求：下游需求存有一定剛需支撐，但受地緣影響，整體需求步入往年同期水平。截止4月9日，聚酯開工負(fù)荷為86.5%，周環(huán)比下降0.1%。
【市場(chǎng)邏輯】
供需面來看，煉廠因原料緊張降負(fù)疊加季節(jié)性檢修，PX供應(yīng)繼續(xù)收緊，PTA近期檢修增多，供應(yīng)亦高位回落，PX維持去庫(kù)，PTA逐步轉(zhuǎn)入去庫(kù)通道，然下游及終端對(duì)高價(jià)貨源承接能力一般，接貨較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)邏輯仍在地緣端，霍爾木茲海峽關(guān)閉，市場(chǎng)消息反復(fù)，美伊重啟談判可能性增加，成本端油價(jià)高位波動(dòng)加劇，繼續(xù)關(guān)注地緣進(jìn)一步走向。
【交易策略】
PX裝置檢修增多，提振多頭情緒，但地緣消息反復(fù)，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，短期PX及PTA或高位寬幅波動(dòng)為主，操作上建議，多單謹(jǐn)慎持有，買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。繼續(xù)關(guān)注中東地緣進(jìn)展情況。PX支撐位8100-8150元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位5700-5750元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE2605合約收8316元/噸，跌0.76%；PP2605合約收8939元/噸，跌0.66%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格部分走弱，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在8300-9800元/噸；PP市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)9100-9350元/噸，華東地區(qū)9100-9300元/噸，華南地區(qū)9350-9650元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)4月14日訊，一名伊朗駐巴基斯坦大使館的官員表示，美國(guó)和伊朗的下一輪談判可能將在本周或下周初舉行。當(dāng)天早些時(shí)候，消息人士稱，美伊代表團(tuán)將于本周晚些時(shí)候在巴基斯坦伊斯蘭堡進(jìn)行談判。國(guó)際能源署目前預(yù)計(jì)，2026年全球石油需求將減少8萬桶/日，上個(gè)月預(yù)期為增長(zhǎng)64萬桶/日；預(yù)計(jì)2026年全球石油供應(yīng)量預(yù)計(jì)將減少150萬桶/日，上個(gè)月預(yù)期為增長(zhǎng)110萬桶/日。
（2）供給：裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，供應(yīng)延續(xù)收縮。截至4月9日當(dāng)周，PE開工率為68.34%，周環(huán)比-0.48%，PP開工率64.61%，周環(huán)比+1.25%。
（3）需求：下游開工負(fù)荷小幅走弱，對(duì)聚烯烴需求減少。截止4月9日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率45%（-5%），包裝51%（-1%），單絲41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材50%（持平）；塑編開工率47%（-1%）；注塑開工率48%（-1%），BOPP開工率55.68%（-3.17%）。
?。?）庫(kù)存端：2026-04-14，兩油庫(kù)存95萬噸，與前一工作日相比-2萬噸。截止4月10日，PE貿(mào)易庫(kù)存15.332萬噸（-0.914萬噸），PP貿(mào)易庫(kù)存13.856萬噸（-0.133萬噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
受原料緊缺，煉廠降負(fù)影響，疊加化工檢修季，塑料、PP裝置規(guī)模檢修，供應(yīng)收縮明顯，下游短期仍存部分剛需支撐，但下游訂單跟進(jìn)有限，對(duì)高價(jià)貨源存有一定抵觸心理，開工小幅走弱。雖然聚烯烴供需偏緊，但當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在地緣端，近期市場(chǎng)消息反復(fù)擾動(dòng)，地緣仍存較大不確定性，擾動(dòng)行情波動(dòng)較大，建議多觀望少操作，關(guān)注地緣沖突持續(xù)進(jìn)展情況。
【交易策略】
基本面仍有支撐，但地緣消息反復(fù)，價(jià)格行情波動(dòng)較大，建議多觀望，已有多單謹(jǐn)慎持有，買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。持續(xù)關(guān)注地緣后續(xù)進(jìn)展。LLDPE05參考撐位7450-7500元/噸，壓力位9850-9900元/噸；PP05參考支撐位8050-8100元/噸，壓力位10550-10600元元/噸。
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