>> 信達(dá)期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報(bào)：調(diào)控新產(chǎn)能辦法公布，多晶硅周內(nèi)連續(xù)上漲-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
樓家豪,張岱瑋 |
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相關(guān)咨詢：1月9日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》（下稱《公告》）顯示，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。
其中，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。
基本面：
工業(yè)硅：現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東不通氧553#硅均價(jià)9300元/噸，較上一交易日持平。供給方面：10月份工業(yè)硅產(chǎn)量發(fā)福增加至38.6萬(wàn)噸，較7月提高近5萬(wàn)噸，新疆地區(qū)短期復(fù)產(chǎn)，四川地區(qū)復(fù)產(chǎn)至4.8w噸，云南產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)至4萬(wàn)噸，西南地區(qū)仍在不斷復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)供應(yīng)壓力仍將不斷抬升。需求方面，多晶硅8月份產(chǎn)量繼續(xù)抬升，產(chǎn)量達(dá)到13.17萬(wàn)噸，光伏搶裝潮結(jié)束，對(duì)多晶硅需求有下降預(yù)期，可目前正值豐水期，多晶硅產(chǎn)量或有所增長(zhǎng)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，供改減產(chǎn)預(yù)期較濃；有機(jī)硅單體廠商開啟聯(lián)合減產(chǎn)結(jié)束，開工開始上行，但短期由于不可抗力導(dǎo)致產(chǎn)能停滯，對(duì)工業(yè)硅需求下滑；合金硅價(jià)格持穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)。庫(kù)存開始出現(xiàn)去化，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存再度累計(jì)，本周庫(kù)存較上周持平，目前社會(huì)庫(kù)存報(bào)54.3萬(wàn)噸。
多晶硅：光伏供給側(cè)改革預(yù)期仍存，但短期情緒轉(zhuǎn)向基本面，盤面再次從高處出現(xiàn)回落，價(jià)格回到中樞附近，目前光伏行業(yè)仍處于底部去產(chǎn)能周期，目前正在通過穩(wěn)定價(jià)格從而協(xié)商出清，短期內(nèi)多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)連續(xù)上調(diào)至4.7w/噸，且隨著下游硅片及電池片提價(jià)，下游接受度有所抬升。從基本面來(lái)看，多晶硅8月份產(chǎn)量小幅走高至13.17萬(wàn)噸，9月份在高價(jià)格下預(yù)計(jì)產(chǎn)量亦很難有減量，供應(yīng)端仍有壓力。從需求端來(lái)看，隨著光伏補(bǔ)貼的逐步退出，電力市場(chǎng)進(jìn)入市場(chǎng)化交易階段，終端裝機(jī)上半年有透支現(xiàn)象，6月份裝機(jī)僅為13GW，出現(xiàn)斷檔式下滑，下半年光伏裝機(jī)量走弱預(yù)期加強(qiáng)，對(duì)多晶硅需求有較大程度下滑；目前多晶硅庫(kù)存20.4萬(wàn)噸左右，部分庫(kù)存已注冊(cè)至盤面，行業(yè)去庫(kù)壓力仍偏大，但是在供給側(cè)改革的預(yù)期下，價(jià)格持續(xù)回暖，目前價(jià)格已經(jīng)在行業(yè)完全成本之上，短期多晶硅仍有回調(diào)預(yù)期，但不排除隨著消息面脈沖式上漲，關(guān)注下方成本38000支撐。
交易邏輯：
工業(yè)硅：昨日走勢(shì)小幅上漲，基本面方面驅(qū)動(dòng)偏弱，品種仍是受到多晶硅上漲預(yù)期的價(jià)格傳導(dǎo)以及反內(nèi)卷預(yù)期。云南和四川的復(fù)產(chǎn)動(dòng)作較慢，而新疆產(chǎn)能依舊保持在高位。此前傳內(nèi)蒙有停產(chǎn)出現(xiàn)，但是大規(guī)模減產(chǎn)難度較大，短期品種或難以反轉(zhuǎn)。
多晶硅：昨日盤面持續(xù)上漲，遠(yuǎn)月合約盤中突破4萬(wàn)元。有關(guān)部門再次重申了對(duì)于反內(nèi)卷的重要性，以及公布了調(diào)控產(chǎn)能的相關(guān)辦法和措施。多晶硅作為前次反應(yīng)最強(qiáng)的品種，短期內(nèi)可能再度出現(xiàn)炒作預(yù)期，暫時(shí)關(guān)注4.3萬(wàn)元的上方空間。
操作建議：工業(yè)硅：多單等待出場(chǎng)；多晶硅：觀望，等待做多
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：光伏行業(yè)政策，宏觀政策變化，關(guān)稅政策
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