>> 信達(dá)期貨-煤焦早報(bào)：焦炭供需偏緊，多09煉焦利潤(rùn)-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
大?。?/td>
| 897KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉開友 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊：特朗普稱，伊朗已同意不會(huì)擁有核武器，與伊朗的下一次會(huì)談可能會(huì)在本周末舉行。另外，其還宣布，黎巴嫩與以色列達(dá)成為期10天的?；饏f(xié)議，將邀請(qǐng)雙方領(lǐng)導(dǎo)人到白宮舉行34年來(lái)的受次實(shí)質(zhì)性會(huì)談。
盤面：
焦煤：截至4月16日收盤，蒙5#主焦煤報(bào)1220元/噸(+0)，蒙煤持平?；钴S合約報(bào)1103元/噸(+20)?；?137元/噸(-20)，5-9月差-145元/噸（+5）。
焦炭：截至4月16日收盤，天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)1520元/噸(+0)，現(xiàn)貨第二輪提漲開啟，暫未落地?；钴S合約報(bào)1709.5元/噸(+18.5)?；?75元/噸(-18.5)，5-9月差-86元/噸(+13)。
供給：
焦煤：523家礦山開工率報(bào)91.06%（-0.12），314家洗煤廠產(chǎn)能利用率報(bào)35.84%(-0.31)。
焦炭：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)73.94%(+0.17)，焦炭產(chǎn)能利用率環(huán)比持平。
需求：
焦煤：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)73.94%(+0.17)，需求偏弱。
焦炭：247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)89.74%(+0.75)，鐵水日均產(chǎn)量239.38萬(wàn)噸(+1.99)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加。
庫(kù)存：
焦煤：523家礦山精煤庫(kù)存報(bào)220.45萬(wàn)噸(+9.15)，洗煤廠精煤庫(kù)存354.78萬(wàn)噸(+18.14)。247家鋼廠庫(kù)存784.62萬(wàn)噸（-3.64)，230家焦企庫(kù)存846.07（-41.83)。港口庫(kù)存281.65萬(wàn)噸(+7.38)。
焦炭：230家焦企庫(kù)存43.67萬(wàn)噸（-2.03），247家鋼廠庫(kù)存679.28萬(wàn)噸（-3.61），港口庫(kù)存240.1萬(wàn)噸（+4.01）。
結(jié)論：
宏觀：國(guó)際方面，特朗普稱美伊下一輪會(huì)談?dòng)型诒局苣╅_啟，伊朗已同意放棄擁有核武器。目前看，雙反仍有意愿達(dá)成協(xié)議，戰(zhàn)爭(zhēng)失控的概率變小。中長(zhǎng)期看，原油價(jià)格中樞的抬升依然存在，原油價(jià)格維持高位有望刺激動(dòng)力煤的能源替代需求。不過，同時(shí)也要關(guān)注國(guó)內(nèi)是否會(huì)基于能源安全的考量重新開啟保供。國(guó)內(nèi)方面，3月社融、M2增速放緩，企業(yè)在面臨外部沖擊的情況下投資相對(duì)謹(jǐn)慎，融資需求減少。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀的改善基本沒有進(jìn)行計(jì)價(jià)，后續(xù)待美伊事件脫敏，市場(chǎng)可能重新對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀的好轉(zhuǎn)進(jìn)行定價(jià)。在此之前，整體走勢(shì)以震蕩走勢(shì)為主。
煤焦：焦煤方面，蒙煤現(xiàn)貨價(jià)格回落，焦煤盤面目前已經(jīng)抹去美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)的全部漲幅。盤面開始對(duì)近月合約的交割進(jìn)行交易，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)讓位于交割邏輯。國(guó)內(nèi)礦山開工同比高于過去兩年，蒙煤通關(guān)車數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，供給壓力較大。焦企產(chǎn)能利用率處中等水平，需求弱于供給。上游開始累庫(kù)，下游焦企去庫(kù)，庫(kù)存轉(zhuǎn)移告一段落。焦炭方面，部分地區(qū)開啟第二輪提漲，暫未落地。鋼廠鐵水產(chǎn)量快速上升，焦企開工處中等水平，焦炭供需偏緊。但目前鋼廠采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎，暫未看到大幅補(bǔ)庫(kù)跡象。當(dāng)前焦煤基差相對(duì)偏高，5-9月差處歷史低位，近月被嚴(yán)重打壓。05持倉(cāng)量仍較高，焦煤注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量沖高回落，隨著空頭逐步移倉(cāng)近月或開啟修復(fù)。焦炭供需好于焦煤，多09煉焦利潤(rùn)繼續(xù)持有。建議JM05、J05多單輕倉(cāng)持有，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，09煉焦利潤(rùn)多單建倉(cāng)。
策略建議：JM05多單輕倉(cāng)持有，J05多單輕倉(cāng)持有，多09煉焦利潤(rùn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、地緣沖突升級(jí)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
|
|
