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聚烯烴周度策略
　　【行情資訊】
　　政策端：美伊沖突影響消退，納斯達(dá)克指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)新高，原油板塊高位回落。
　　估值：聚乙烯周度跌幅（期貨＞現(xiàn)貨＞成本），聚丙烯周度跌幅（期貨＞現(xiàn)貨＞成本）。
　　成本端：上周WTI原油下跌-3.30%，Brent原油上漲0.19%，煤價(jià)上漲1.72%，甲醇上漲0.96%，乙烯上漲0.48%，丙烯上漲0.05%，丙烷上漲3.13%。成本端反彈。
　　供應(yīng)端：PE產(chǎn)能利用率71.03%，環(huán)比上漲0.03%，同比去年下降-15.07%，較5年同期下降-14.74%。PP產(chǎn)能利用率60.85%，環(huán)比下降6.15%，同比去年下降-21.90%，較5年同期下降-21.16%。
　　進(jìn)出口：2月國內(nèi)PE進(jìn)口為87.00萬噸，環(huán)比下降-15.40%，同比去年下降-20.98%。2月國內(nèi)PP進(jìn)口12.70萬噸，環(huán)比下降-29.16%，同比去年下降-33.98%。進(jìn)口利潤下降，PE北美地區(qū)貨源減少，進(jìn)口端壓力減小。2月PE出口11.50萬噸，環(huán)比上漲41.74%，同比上漲6.31%。2月PP出口21.36萬噸，環(huán)比下降-15.16%，同比上漲0.68%。進(jìn)口利潤大幅下滑，進(jìn)口窗口部分關(guān)閉。
　　需求端：PE下游開工率41.00%，環(huán)比下降-0.05%，同比上漲1.96%。PP下游開工率49.63%，環(huán)比上漲0.65%，同比下降-1.25%。季節(jié)性旺季到來，聚烯烴下游開工反彈不及往年同期。
　　庫存：PE生產(chǎn)企業(yè)庫存61.33萬噸，環(huán)比累庫4.04%，較去年同期累庫23.40%；PE貿(mào)易商庫存5.40萬噸，環(huán)比累庫3.34%；PP生產(chǎn)企業(yè)庫存58.93萬噸，環(huán)比累庫4.43%，較去年同期去庫-4.81%；PP貿(mào)易商庫存15.37萬噸，環(huán)比去庫-8.24%；PP港口庫存6.31萬噸，環(huán)比去庫-4.83%。貿(mào)易商庫存高位震蕩。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　美伊沖突影響消退，納斯達(dá)克指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)新高，原油板塊高位回落。聚烯烴各工藝?yán)麧櫟臀槐尘跋拢?yīng)端開工率大幅下降，短期地緣沖突主導(dǎo)行情，但中長期回歸投產(chǎn)錯(cuò)配等基本面行情。
　　本周預(yù)測(cè)：聚乙烯(LL2609)：參考震蕩區(qū)間（8000-8300）；聚丙烯(PP2609)：參考震蕩區(qū)間（8400-8700）。
　　推薦策略：等待地緣沖突緩解，逢高做縮LL2609-2701價(jià)差。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中東地緣沖突消退，原油價(jià)格大幅回落。