>> 五礦期貨-鉛周報：鉛錠累庫，反彈高度或有限-260418
| 上傳日期： |
2026/4/18 |
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| 3210KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張世驕 |
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◆價格回顧：周五滬鉛指數收跌0.01%至16797元/噸，單邊交易總持倉10.82萬手。截至周五下午15：00，倫鉛3S較前日同期跌9至1953.5美元/噸，總持倉17.2萬手。SMM1#鉛錠均價16525元/噸，再生精鉛均價16475元/噸，精廢價差50元/噸，廢電動車電池均價9825元/噸。
◆國內結構：上期所鉛錠期貨庫存錄得5.62萬噸，據鋼聯數據，4月16日全國主要市場鉛錠社會庫存為6.57萬噸，較4月13日增加0.45萬噸。內盤原生基差-180元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-30元/噸。海外結構：LME鉛錠庫存錄得27.56萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得1.33萬噸。外盤cash-3S合約基差-25.69美元/噸，3-15價差-109.7美元/噸。跨市結構：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.265，鉛錠進口盈虧為373.13元/噸。
◆產業(yè)數據：原生端，鉛精礦港口庫存3.2萬噸，工廠庫存46.1萬噸，折30.8天。鉛精礦進口TC-135美元/干噸，鉛精礦國產TC300元/金屬噸。原生開工率錄得63.42%，原生錠廠庫2.2萬噸。再生端，鉛廢庫存10.2萬噸，再生開工率錄得39.00%，再生錠廠庫1.4萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率69.7%。
◆鉛礦顯性庫存下行，鉛精礦TC持平。副產品硫酸及白銀價格相對強勢，原生冶煉開工率小幅抬升。鉛廢料庫存下行，再生鉛開工率持平。原生再生冶煉廠鉛錠成品庫存均有小幅抬升。下游蓄企開工率小幅抬升。滬倫比值高位，自產鉛錠及進口鉛錠的增量推動國內社會庫存及工廠庫存均抬升，鉛錠維持相對寬松，預計短期反彈高度或有限。
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