>> 國金證券-汽車及汽車零部件行業(yè)周報：吉利發(fā)布i-HEV技術，極氪8X、零跑D19等多款高端新車上市-260418
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
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| 1276KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐慧雄,夏心怡 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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周觀點
吉利汽車發(fā)布i-HEV智擎混動技術，有望逐步替代傳統(tǒng)燃油車、出?？臻g廣闊。4月13日，吉利汽車發(fā)布i-HEV智擎混動，較傳統(tǒng)混動技術全方位提升：1）節(jié)能方面，搭載熱效率48.41%發(fā)動機，WLTC工況下i-HEV車型相比同級別燃油車油耗降低約41%、比日系混動標桿低約10%；2）智能方面，首搭星睿AI云動力2.0大模型，搭載GEEA3.0智能化專屬電子電氣架構(gòu)、千里浩瀚輔助駕駛系統(tǒng)G-ASD、Eva智能體智慧座艙、AI數(shù)字底盤技術，大幅提升智能化體驗以及整車操控性能；3）性能方面，以大電驅(qū)和高效率發(fā)動機為雙驅(qū)動力源，電感體驗80%以上，有望帶來行駛質(zhì)感和靜謐性大幅提升；4）安全方面，采用油電獨立專屬通道結(jié)構(gòu)設計等。星瑞、星越L、博越、帝豪等車將率先搭載i-HEV，未來中國星系列將全面普及。我們認為，HEV車型與傳統(tǒng)油車相比具備節(jié)油、行駛品質(zhì)平順安靜、支持更高階的智能化等優(yōu)勢，與PHEV相比具備無須改變用戶使用習慣、沒有補能焦慮等優(yōu)勢，國內(nèi)市場有望逐步替代傳統(tǒng)燃油車；同時結(jié)合海外部分市場基礎設施建設不足等痛點，出?？臻g廣闊。
本周小鵬GX、零跑D19、極氪8X、魏牌V9X等多款高端新車型發(fā)布，自主車企高端化再提速。4月15日，小鵬GX開啟預售，預售價格39.98萬元，搭載全線控四輪轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、AI智能空氣懸架、第二代VLA等；4月16日，零跑D19正式上市，指導價為21.98-26.98萬元，純電版搭載1000V高壓架構(gòu)，全系標配高通8797芯片、激光雷達、搭載VLA大模型；4月17日，極氪8X正式上市，限時權(quán)益后售價為32.98-47.38萬元，基于浩瀚-S架構(gòu)打造，搭載900V高壓架構(gòu)+6C電池、閉式雙腔空懸+雙閥CCD+主動穩(wěn)定桿、千里浩瀚H7/H9等，29分鐘大定破萬；魏牌V9X開啟預售，預售價格為37.18-41.18萬元，基于歸元-S平臺打造，搭載2.0T發(fā)動機+4DHT變速箱、800V高壓架構(gòu)+6C電池、全自研閉式雙腔空懸+EDC減振+±10度后輪轉(zhuǎn)向、Coffee Pilot4輔助駕駛系統(tǒng)、座艙VLA大模型等。自主車企加速發(fā)力高端化，有望帶來銷量彈性、增厚盈利。
新能源滲透率持續(xù)攀升，新車催化下4月需求有望持續(xù)回暖。終端促銷力度溫和疊加新車上市預期下，消費者仍然存在較強觀望情緒，油價上漲推動新能源滲透率大幅攀升，根據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，4月1-12日全國乘用車市場零售37.7萬輛，同比下降20%、較上月同期下降12%；其中新能源市場零售22.4萬輛，同比下降11%，較上月同期增長7%，新能源零售滲透率達到59.5%；終端成交價相對穩(wěn)定。4月以來已有零跑D19、極氪8X等重磅新車上市，月底北京車展有望催化市場熱度進一步提升。
看好智能化、出海等主題帶來的機會。出海方面，2026年以來我國乘用車&新能源乘用車出口均實現(xiàn)亮眼增長，1-3月同比增速分別+61%/+121%，未來出海將成為長期大主題，國際油價上漲催化下，隨著新車加速導出放量、渠道及運營趨于成熟、本地化產(chǎn)能集中投產(chǎn)，2026年我國整體出口以及新能源出口總量均有望超預期。智能化方面，隨著車企加速推動新一代架構(gòu)、大算力芯片上車帶來智駕使用體驗提升，在智駕加速普及背景下，消費者心智有望持續(xù)突破，智駕第一梯隊有望憑借體驗領先獲得銷量紅利；政策利好+新品密集發(fā)布+技術突破，機器人產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進程加速。
投資建議：整車方面，建議關注比亞迪、吉利汽車、零跑汽車等；智能化及機器人方面，建議關注理想汽車-W、小鵬汽車-W、三花智控、拓普集團等。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤
市場及板塊行情跟蹤：本周滬深300指數(shù)+1.99%；本周申萬汽車指數(shù)+1.57%。個股中，本周漲幅前五名分別為長源東谷（+32.1%）、菱電電控（+29.7%）、新朋股份（+28.6）、英搏爾（+20.3%）、鑫宏業(yè)（+19.3%）；本周跌幅前五名分別為首控集團（-19.5%）、美東汽車（-13.3%）、喜相逢集團（-10.6%）、威孚高科（-8.7%）、廣東鴻圖（-7.4%）。
乘用車銷量數(shù)據(jù)跟蹤：①批發(fā)端，2026年3月全國乘用車市場批發(fā)237.0萬輛，同比-1.8%，環(huán)比+56.6%；新能源乘用車批發(fā)112.4萬輛，同比-0.2%，環(huán)比+58.5%；新能源批發(fā)滲透率47.4%，同比+0.8pct，環(huán)比+0.6pct。②零售端，2026年3月全國乘用車市場零售143.5萬輛，同比-21.4%，環(huán)比+28.6%；新能源乘用車零售79.8萬輛，同比-17.6%，環(huán)比+85.7%；新能源零售滲透率55.6%，同比+2.6pct，環(huán)比+17.1pct。③出口方面，2026年3月乘用車出口（含整車與CKD）68.0萬輛，同比+73.8%，環(huán)比+23.4%；新能源車出口33.2萬輛，同比+134.9%，環(huán)比+26.2%。
風險提示
行業(yè)需求不及預期風險、價格戰(zhàn)加劇風險、新車型銷量不及預期風險。
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