>> 方正證券-輝隆股份(002556)公司點評報告：25FY扣非凈利大幅增長，農(nóng)資積極深化轉(zhuǎn)型-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
大小： |
565KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林建東,張汪強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收151.32億元，同比-3%，歸母凈利潤1.94億元，同比+15%，扣非歸母凈利潤0.81億元，同比+239%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣1元(含稅)。
25FY扣非凈利大幅增長，農(nóng)資板塊景氣修復(fù)，精細(xì)化工龍頭地位穩(wěn)固。25FY公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額10.71億元，同比大幅改善。分板塊看，25FY農(nóng)資/精細(xì)化工/農(nóng)副及其他產(chǎn)品收入為120/11/19億元，毛利率5.5%/18.8%/4.5%，同比+0.3pct/+1.9pct/+0.7pct，公司外銷收入為16.6億元，同比+198。農(nóng)資板塊景氣修復(fù)，工貿(mào)融合深化，化肥板塊自有品牌產(chǎn)銷雙增，國際貿(mào)易銷量實現(xiàn)翻番，農(nóng)藥板塊新增7個農(nóng)藥登記證，氯蟲苯甲酰胺原藥項目完成生產(chǎn)線技術(shù)改造，月產(chǎn)量大幅躍升，順利實現(xiàn)銷售。精細(xì)化工板塊龍頭地位穩(wěn)固，公司核心品種薄荷醇、BHT國內(nèi)產(chǎn)能居前，新開發(fā)高露潔、DSM客戶，產(chǎn)品市場占有率持續(xù)提升，2,3,6-三甲基苯酚銷量翻倍，對VE廠家實現(xiàn)主體供貨；薄荷酮產(chǎn)品通過驗證，開拓新的利潤增長點。
農(nóng)資積極深化轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級。公司持續(xù)推進(jìn)農(nóng)資業(yè)務(wù)綠色轉(zhuǎn)型，聚焦優(yōu)質(zhì)綠色農(nóng)資產(chǎn)品供給，在水溶肥、控失肥、有機(jī)肥及生物農(nóng)藥等核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破。農(nóng)服轉(zhuǎn)型方面，公司整合“耕種管收售”全鏈條資源，打造農(nóng)業(yè)服務(wù)國家隊，從單一產(chǎn)品供應(yīng)商升級為“產(chǎn)品+服務(wù)+解決方案”的綜合服務(wù)商，并通過多元金融模式創(chuàng)新，形成風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的閉環(huán)生態(tài)?？萍紕?chuàng)新方面，公司積極推進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)平臺建設(shè)，以“輝隆研究院”為統(tǒng)籌核心，下設(shè)農(nóng)化服務(wù)中心、博士后科研工作站等五個子技術(shù)創(chuàng)新中心，分別在農(nóng)業(yè)應(yīng)用、化工中間體生產(chǎn)等領(lǐng)域開展重點攻關(guān)；著力搭建輝隆智慧農(nóng)業(yè)平臺，集成數(shù)字農(nóng)田、精準(zhǔn)氣象、農(nóng)事管理等六大功能模塊，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全過程的精準(zhǔn)感知和智能控制，并結(jié)合AI技術(shù)與科技小院，創(chuàng)建“三化融合”(綠色化種植、機(jī)械化生產(chǎn)和智慧化管理)綠色增糧技術(shù)體系。
投資建議：預(yù)計2026-2028年公司歸母凈利潤為2.1/2.9/4億元，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格大幅波動，安全生產(chǎn)風(fēng)險，貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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