久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一、美伊局勢出現(xiàn)實質性緩和信號，全球資產風險偏好回暖
　　本周A股市場震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指與北證50表現(xiàn)突出。美伊沖突緩和是推動本周市場上漲的核心因素。美伊雙方已“原則上同意”延長將于4月22日到期的臨時停火協(xié)議，以爭取更多外交時間。國內方面，一季度經濟數(shù)據超預期疊加AI算力漲價潮共振上行。本周國際原油價格震蕩下跌，貴金屬價格回暖。地緣風險降溫顯著改善全球市場風險偏好，外資風險偏好回升帶動A股情緒修復。
　　二、本輪反彈的持續(xù)性：關注中美元首會晤與AI通脹敘事
　　當前市場核心風險主要來自兩方面：一是美伊沖突的演繹路徑，二是中美元首會晤的預期變化。中美元首會晤的領先指標在于美國貝森特、盧比奧等高層官員訪華或開始密切接觸，但目前尚未看到這一信號，這意味會晤前景仍存在較大不確定性。
　　我們維持當前市場不具備主升條件、仍在震蕩區(qū)間的判斷。周五受美伊沖突緩和影響，原油價格大幅下跌，或帶來下周市場短期上漲，但仍需注意局勢仍有反復擾動風險。短期交易擁擠度較高、反彈幅度較大的板塊可適當兌現(xiàn)收益。配置策略上，建議反向配置石化、自由現(xiàn)金流及紅利等防御性板塊，以應對市場波動。
　　展望4月下旬，市場將進入壓力測試期，需密切關注全球市場表現(xiàn)。若金融市場向原油物理短缺及連帶的通脹、經濟壓力收斂，這一情形下油價可能出現(xiàn)反轉，帶動全球科技在內風險資產回調。但這一情形若出現(xiàn)，可能倒逼特朗普進一步向伊朗妥協(xié)，之后伊朗完全主導霍爾木茲海峽，美元基礎受重大沖擊。在此情景下，黃金、港股、人民幣資產等將成為市場主線，安全資產將顯著跑贏風險資產。
　　另一種情形下，市場敘事向美伊沖突帶來的原油價格脫敏，逐漸轉向AI產業(yè)景氣敘事。原油價格整體未失控，而納指等全球科技股依然韌性較強，則A股市場的科技結構牛市有望延續(xù)。
　　三、一季報持續(xù)披露，哪些趨勢值得關注？
　　2025年A股整體業(yè)績呈現(xiàn)出由弱轉穩(wěn)、逐步修復的特征，全年歸母凈利潤同比增長4.09%，顯示上市公司盈利端已初現(xiàn)企穩(wěn)回升信號。截至2026年4月17日，A股已有2136家上市公司披露2025年年報，整體披露率為38.84%。2025年A股上市公司業(yè)績整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，全A營業(yè)收入同比增長1.33%，較上年提升1.63個百分點，增速已回升至2023年水平。在利潤端，全A歸母凈利潤同比增長4.09%，較上年大幅提升7.06個百分點，A股盈利增速已逐步走出底部區(qū)間。
　　從已披露年報的板塊分布來看，2025年科技、高端制造與醫(yī)藥板塊業(yè)績增速整體領先于其他板塊，體現(xiàn)了產業(yè)升級與科技創(chuàng)新驅動下的結構性亮點。在科技成長賽道中，電子板塊歸母凈利潤同比增長35.36%，計算機板塊增長17.61%，兩大板塊的高增主要受益于AI產業(yè)的持續(xù)蓬勃發(fā)展以及國家補貼政策帶動消費電子需求回暖的雙重提振。電力設備板塊維持較高增速水平，2025年歸母凈利潤同比增長37.89%，主要受益于新能源車滲透率持續(xù)提升以及配套設施建設的加快推進。周期板塊在2025年呈現(xiàn)出明顯的盈利修復特征，尤其是部分細分領域利潤端增速顯著領先于收入端。有色金屬板塊延續(xù)高增態(tài)勢，同時受益于新能源產業(yè)與AI建設周期的雙重拉動。
　　截至周五，共有156家上市公司披露一季報。創(chuàng)業(yè)板指近期整體漲幅較大，一定程度上受一季報業(yè)績報喜影響。從已披露數(shù)據來看，電力設備與AI產業(yè)鏈兩大方向業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，成為推動創(chuàng)業(yè)板指上行的核心動力。當前建議關注新能源與AI板塊季報與后續(xù)業(yè)績指引。
　　四、投資建議
　　一、短期市場震蕩偏上沿，能化等防御性資產可作為底倉配置，對沖市場波動風險。
　　二、科技方面重點關注光模塊、電力設備、創(chuàng)新藥等資金流入較強的細分領域，業(yè)績確定性較高的方向可逢低布局。
　　三、建議左側布局新能源、化工設備、全球軍備擴張以及中東重建與管道建設等細分領域，捕捉地緣風險緩和后的修復機會。
　　風險提示：全球流動性超預期收緊，市場博弈的復雜性超預期，政策變化的節(jié)奏復雜性超預期等。