>> 華聯(lián)期貨-錫周報：宏觀改善，寬幅震蕩-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
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| 1888KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜世東 |
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周度觀點
行情：上周滬錫震蕩反彈；2026年4月17日，Mysteel綜合1#錫現(xiàn)貨價格388500元/噸，期間期價波動較大，基差變化較大。
供給：精錫產(chǎn)量13745噸，環(huán)比大幅增加，同比小幅減少；國內錫礦產(chǎn)量1月份0.57萬噸，環(huán)比微幅增加，國內錫礦保持穩(wěn)定，1-2月份進口環(huán)比保持穩(wěn)定，同比大幅增加；緬甸推進礦端復產(chǎn)過程的反復影響區(qū)間點位；2月印尼出口量環(huán)比提升。
需求：3月份新興領域半導體保持需求韌性，光伏出現(xiàn)調整；傳統(tǒng)領域需求部分出現(xiàn)調整，預計二季度維持分化格局；中東沖突緩和，市場情緒緩解。國內經(jīng)濟有韌性，海外后期如果通脹重啟將降低降息可能性。國家統(tǒng)計局4月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示初步核算一季度中國國內生產(chǎn)總值（GDP）334193億元按不變價格計算同比增長5.0%；全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%；社會消費品零售總額同比增長2.4%；全國固定資產(chǎn)投資同比增長1.7%。中國人民銀行發(fā)布:截至2026年3月末，廣義貨幣M2同比增速：同比增長8.5%，較2025年同期高1.5個百分點。2026年一季度：我國貨物進出口總額11.84萬億元，同比增長15%
成本利潤：礦端持續(xù)偏緊緩解，加工費低位反彈，短期來看，礦端干擾有所緩解，進口有所放量。
庫存：LME庫存周度環(huán)比小幅增加；SHFE庫存周度環(huán)比降低；社會庫存周度環(huán)比小幅增加。
策略：中東沖突緩和，市場情緒緩解；佤邦復產(chǎn)，但長期供給干擾仍大，國內經(jīng)濟韌性仍在，GDP、M2、進出口總額等增速較好，半導體、新能源等景氣度整體將長期保持向上；海外后期如果通脹重啟將降低降息可能性。市場情緒波動較大；操作上，區(qū)間交易大于趨勢；操作上，輕倉持有看漲期權、看跌期權，期貨支撐位參考340000-345000元/噸；壓力位410000-420000元/噸。后期重點關注市場情緒，緬礦、剛果礦的擾動，中東局勢的進展
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