>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：供給側擾動頻繁，碳酸鋰價格震蕩上行-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
大小： |
1367KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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核心觀點
價格方面：本周碳酸鋰2609合約呈現明顯的震蕩上行態(tài)勢，從周一的155020元/噸上漲至周五的177560元/噸，周漲幅達12.66%，振幅14.73%。本周上漲主要是受到宜春四礦停產換證、澳洲煉油廠火災以及澳洲丹皮爾港口暫停柴油管道供應的催化，供給側仍具有不確定性。
供應端：據SMM統(tǒng)計，鋰鹽廠生產保持穩(wěn)定增長，供應穩(wěn)步釋放。碳酸鋰周度總產量25713噸，上周為25627噸。其中輝石產碳酸鋰15284噸，上周為15344噸；云母產碳酸鋰3417噸，上周為3487噸；鹽湖產碳酸鋰4166噸，上周為4020噸；回收產碳酸鋰4166噸，上周為4020噸。
消費端：據百川數據，磷酸鐵鋰產量環(huán)比+2.32%，三元材料環(huán)比-1.02%。鈷酸鋰環(huán)比-0.37%，錳酸鋰環(huán)比+18.86%，六氟磷酸鋰環(huán)比+9.46%。需求端整體維持較強韌性。12月新能源汽車銷量預計表現亮眼；儲能市場延續(xù)供需兩旺格局，供應偏緊狀態(tài)依舊，為需求提供底層支撐。市場成交方面，下游材料廠普遍持謹慎觀望態(tài)度。周初價格下跌時，部分企業(yè)有逢低采購行為。隨著期貨價格反彈上行，市場實際成交轉為清淡，下游采購意愿減弱，多以剛需為主。
從庫存端來看：根據SMM最新統(tǒng)計數據，現貨庫存為102814噸，環(huán)比+1012噸。其中冶煉廠庫存為18806噸，環(huán)比+163噸；下游庫存為45649噸，環(huán)比-320噸；其他庫存為38360噸，環(huán)比+1170噸。下游及其他庫存增加，冶煉廠庫存下降，本周碳酸鋰累庫。
從利潤看：鋰精礦價格跟隨碳酸鋰期貨上行。當前價格高位運行，是內需韌性、海外供給擾動、行業(yè)庫存偏緊三重因素疊加支撐的結果，成本端與供需面共同托底行情。礦端成本支撐效應持續(xù)顯現。擁有自有礦及鹽湖的生產企業(yè)利潤空間依然豐厚。外采礦企業(yè)受礦價高位影響，利潤空間受到擠壓。受硫酸等輔料價格上漲影響，代工加工費跟隨小幅上調。
策略
近期盤面劇烈震蕩，碳酸鋰供需雙強，Q2供應量逐漸增加，但庫存整體位于低位，上半年預計維持供需偏緊的格局。此外，由于枧下窩復產時間未定，疊加宜春四礦換證，供給側具有不確定性，需求側儲能和海外動力需求增長強勁，價格底部有支撐，建議短期操作為主。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：賣出虛值看漲期權
風險
1、消費端持續(xù)超預期，
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