>> 信達(dá)期貨-聚丙烯周報(bào)：海峽再次被封鎖，成本端反復(fù)，PP期價(jià)震蕩運(yùn)行-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
大?。?/td>
| 1285KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張秀峰 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周行情回顧：本周（4.13-4.17）聚丙烯期貨主力2609合約呈現(xiàn)“低位震蕩筑底、窄幅整理”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，周內(nèi)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間8232-8646元/噸，周初受成本偏弱與前期空頭慣性影響，價(jià)格下探至周內(nèi)低點(diǎn)8232元/噸，隨后成本端止跌，恐慌情緒緩解，期價(jià)逐步企穩(wěn)回升。全周整體維持低位區(qū)間震蕩筑底。截至周五收盤，PP2609報(bào)8429元/噸，周漲幅0.72%。周內(nèi)成交量、持倉(cāng)量先增后穩(wěn)，資金觀望情緒濃厚，基差持續(xù)偏弱，華東拉絲現(xiàn)貨9050-9400元/噸，現(xiàn)貨成交清淡。
供需邏輯：本周聚丙烯市場(chǎng)核心邏輯由前期成本快速坍塌、情緒集中殺跌，逐步轉(zhuǎn)向成本低位企穩(wěn)、市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎修復(fù)的階段性弱平衡狀態(tài)。成本端方面，布倫特原油周內(nèi)運(yùn)行于86-103美元/桶區(qū)間，丙烯市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定在9100-9450元/噸，在地緣沖突降溫后，國(guó)際原油價(jià)格結(jié)束單邊下行走勢(shì)進(jìn)入低位震蕩區(qū)間，丙烯、丙烷等上游原料同步止跌走平，雖未形成明顯反彈趨勢(shì)，但對(duì)PP的向下拖拽效應(yīng)顯著減弱。供應(yīng)端仍處于春季檢修高峰期，行業(yè)整體開(kāi)工率維持在65%左右的低位水平，多套PDH及油制裝置持續(xù)停車檢修，供應(yīng)端收縮格局未改，對(duì)盤面仍存在一定底部支撐作用，只是在成本與需求雙重偏弱背景下，支撐力度難以有效體現(xiàn)。需求端下游復(fù)工雖已進(jìn)入常態(tài)化階段，但整體恢復(fù)力度不及預(yù)期，塑編行業(yè)開(kāi)工率42.94%、BOPP開(kāi)工率63.44%、注塑開(kāi)工率43.33%，開(kāi)工維持溫和水平。終端訂單跟進(jìn)不足，疊加原料價(jià)格大幅回落導(dǎo)致下游觀望情緒加重，采購(gòu)多以剛需小單、隨用隨采為主，缺乏集中補(bǔ)庫(kù)行為，高價(jià)抑制轉(zhuǎn)為跌價(jià)觀望。整體來(lái)看，成本端止跌、供應(yīng)端偏緊為市場(chǎng)提供底部支撐，而需求端乏力與市場(chǎng)情緒偏弱則壓制反彈高度，多空力量博弈加劇。
結(jié)論：本周PP期貨從核心驅(qū)動(dòng)來(lái)看，成本端原油、丙烯止跌企穩(wěn)，PDH與油制利潤(rùn)邊際修復(fù)，疊加行業(yè)開(kāi)工率低位，檢修損失量高位，社會(huì)庫(kù)存維持偏低水平，共同構(gòu)成盤面下方強(qiáng)支撐。但下游塑編、BOPP、注塑開(kāi)工均未恢復(fù)至季節(jié)性高位，現(xiàn)貨成交偏弱、剛需承接有限，疊加資金情緒偏謹(jǐn)慎，使得期價(jià)反彈動(dòng)能不足，難以形成趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。但短期成本端波動(dòng)仍較大，4月17日晚間，伊朗宣布開(kāi)放霍爾木茲海峽，布倫特原油期貨跌幅擴(kuò)大至13%，最低報(bào)86.09美元/桶。4月18日伊朗再次封鎖霍爾木茲海峽，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再起，22日為協(xié)議?；鸬狡跁r(shí)間，關(guān)注22日前美伊談判進(jìn)程，成本端反復(fù)不確定性增強(qiáng)，聚丙烯跟隨原油價(jià)格走勢(shì)高位震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤原油價(jià)格波動(dòng)、下游開(kāi)工修復(fù)進(jìn)度、社會(huì)庫(kù)存去化速度以及裝置檢修與重啟節(jié)奏，以判斷市場(chǎng)突破方向。
操作建議：聚丙烯主力合約PP2609受周末美伊對(duì)霍爾木茲海峽通行管控影響，高位震蕩為主，操作上以觀望為主，關(guān)注美伊談判進(jìn)度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、美伊?；鹪偕償?shù)，22日為?；饏f(xié)議到期日，地緣沖突復(fù)燃引發(fā)原油快速反彈，修復(fù)成本支撐。2、裝置重啟延遲，供應(yīng)超預(yù)期收緊。3、下游低位集中補(bǔ)庫(kù)，需求階段性回暖。4、宏觀政策利好、商品市場(chǎng)反彈。
|
|
