久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

估值：本周鋼材價(jià)格表現(xiàn)為大級(jí)別盤整小級(jí)別反彈，螺紋/熱卷振幅為51/62。鐵礦石和焦炭小幅反彈，鐵礦石周+3.32%，焦煤+1.85%，焦炭+3.35%。鋼廠盈利率維持48%水平，煉鋼利潤穩(wěn)定。從基差角度來看，螺紋基差約100元/噸，熱卷基差約0元/噸，環(huán)比變化不大，位于中性區(qū)間。品種間比較，10合約卷螺差191，環(huán)比顯著增加，處于中性偏高水平。從靜態(tài)絕對(duì)估值角度來看，螺紋鋼期貨持平短流程谷電成本（3134元/噸），估值中性偏低；熱卷估值中性。
　　宏觀：1.一季度我國GDP同比增長5%，超出市場預(yù)期。2.國家發(fā)改委：將制定2026年—2030年擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案，加快有序投放8000億元新型政策性金融工具資金。3.美伊?xí)勎催_(dá)成協(xié)議，4月13日美國封鎖霍爾木茲海峽，16日以色列和黎巴嫩停火10天，17日伊朗宣布開放海峽，18日伊朗再次控制海峽。
　　供需：本周鋼鐵企業(yè)盈利率48%（+0），鋼坯利潤穩(wěn)定。鐵水日均產(chǎn)量維持239萬噸（+0）。五大鋼材品種產(chǎn)量環(huán)比微降，其中螺紋產(chǎn)量下降，熱卷產(chǎn)量提升，變化幅度較小。鋼材消費(fèi)小幅提升，其中螺紋消費(fèi)顯著增長，熱卷消費(fèi)略有回落。主要鋼材繼續(xù)去庫存，熱卷庫存壓力仍較大?？偨Y(jié)：鋼廠利潤穩(wěn)定供給偏寬松，需求未見頂?shù)偭科?，供需?qū)動(dòng)環(huán)比改善展望偏弱。
　　成本：鐵礦港口庫存處于高位，供應(yīng)長期過剩。中東局勢(shì)緩和商品回落，鐵礦石定價(jià)權(quán)持續(xù)博弈。本周鐵礦有所反彈，仍有下跌空間。雙焦偏弱盤整，下方存在支撐。成本驅(qū)動(dòng)環(huán)比增強(qiáng)展望偏弱。
　　總結(jié)：宏觀層面：一季度GDP超預(yù)期，三月PPI轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)正向信號(hào)開始出現(xiàn)。中東局勢(shì)進(jìn)入拉扯階段，各方難以短期達(dá)成一致。產(chǎn)業(yè)層面：本周鋼廠盈利率持穩(wěn)48%，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長，鋼材產(chǎn)量變化不大，還有提升空間。建材消費(fèi)顯著增長尚有潛力，板材連續(xù)兩周回落，鋼材總體需求縮量是明確的。鋼材庫存繼續(xù)下降，熱卷仍有庫存壓力。供需驅(qū)動(dòng)環(huán)比改善展望偏弱。成本方面：鐵水產(chǎn)量增加利好原料價(jià)格但供應(yīng)寬松主導(dǎo)市場。鐵礦石和雙焦本周出現(xiàn)反彈，成本支撐環(huán)比增強(qiáng)展望偏弱。走勢(shì)判斷：鋼材跟隨原料反彈弱現(xiàn)實(shí)壓制上限，需求成色不足有待觀察，產(chǎn)量增加去庫節(jié)奏或趨緩，宏觀情緒和政策預(yù)期夯實(shí)階段性底部。大級(jí)別維持盤整判斷。
　　策略建議：螺紋/熱卷區(qū)間操作，虛值看跌期權(quán)空單持有至到期。
　　關(guān)注點(diǎn)：地緣政治發(fā)展、行業(yè)政策調(diào)整。