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本周行業(yè)觀點(diǎn)1：一季度主要宏觀指標(biāo)增速回升，看好化工行業(yè)景氣向好修復(fù)
　　據(jù)國(guó)新辦官網(wǎng)，初步核算一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值33.42萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)5.0%，比2025年四季度加快0.5pcts。一季度主要宏觀指標(biāo)增速回升，新動(dòng)能快速成長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局。反觀海外，受地緣沖突影響中東受損裝置難以在短時(shí)間內(nèi)復(fù)產(chǎn)，同時(shí)地緣沖突對(duì)全球各個(gè)國(guó)家都造成了一定的負(fù)面影響。據(jù)標(biāo)普環(huán)球能源數(shù)據(jù)，截至2026年3月22日，中東地區(qū)每天超過200萬桶煉油產(chǎn)能被關(guān)閉，約有10%-12%的全球煉油產(chǎn)能接近沖突區(qū)。這意味著進(jìn)口石腦油和化學(xué)品、航空煤油以及汽油的國(guó)家將面臨供應(yīng)短缺。短期地域沖突加劇，海外訂單或轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)化工品需求，或穩(wěn)定支持化工品價(jià)格上漲；中長(zhǎng)期若全球原油供應(yīng)趨于正常，海外受影響裝置復(fù)產(chǎn)亦需要時(shí)間，全球或迎來一輪化工品補(bǔ)庫需求。綜上，我們堅(jiān)定看好中國(guó)化工資產(chǎn)迎來價(jià)值重估。
　　本周行業(yè)觀點(diǎn)2：織布布匹庫存位于歷史較低水平，化纖產(chǎn)品或迎補(bǔ)庫周期
　　2026年3月以來，受地緣沖突影響，原油價(jià)格波動(dòng)較大，化纖下游織機(jī)開工率尚未恢復(fù)往年同期水平，織布企業(yè)以消耗前期庫存為主。但目前織布企業(yè)的布匹庫存已位于歷史最低水平。截至4月17日，紡織企業(yè)倉(cāng)庫中實(shí)際儲(chǔ)存的坯布、滌綸長(zhǎng)絲庫存天數(shù)分別為17.91、10.59天，分別位于2018年以來的0.4%、26.1%分位數(shù)。自2026年以來，主要化纖產(chǎn)品供需格局大幅改善，地緣沖突爆發(fā)以來，主要化纖產(chǎn)品價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。我們認(rèn)為，未來隨著原油價(jià)格穩(wěn)定，疊加后續(xù)下半年服裝備貨需求增加，織布企業(yè)有望迎來對(duì)化纖原料的補(bǔ)庫周期。而2026年化纖產(chǎn)品供需格局持續(xù)改善，化纖產(chǎn)品價(jià)格上漲彈性充足。
　　推薦及受益標(biāo)的
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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟(jì)下行；其他風(fēng)險(xiǎn)1。