>> 華泰期貨-FICC日報：5月上半月報價逐步更新，5月合約交割結(jié)算價格逐步清晰-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
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| 3102KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK18周報價1455/2170，WEEK19周報價1700/2400（環(huán)比上漲300美元/FEU）；HPL 4月下半月船期報價介于2335-2835美元/FEU，5月份上半月船期報價介于2335-3535美元/FEU，5月下半月船期報價介于4035-4535美元/FEU。馬士基5月份漲價函公布，價格為2275/3500（2026年5月4日之后）；HPL5月15日后漲價函價格2300/3500。
MSC+Premier Alliance：MSC 4月下半月船期報價1460/2440，5月上半月船期報價1558/2636；ONE 5月上半月船期報價3061美元/FEU；HMM4月下半月船期報價2158美元/FEU。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹5月上半月船期報價2525美元/FEU，5月下半月船期報價3525美元/FEU；EMC5月上半月船期報價2350-3060美元/FEU；OOCL 5月上半月船期報價介于2359-2459美元/FEU。
地緣端：周三，巴基斯坦官員仍保持樂觀態(tài)度，認(rèn)為仍有可能讓美伊回到談判桌前，盡管伊朗在霍爾木茲海峽扣押兩艘貨船的行為為他們斡旋長期和平的努力設(shè)置了新的障礙。巴基斯坦總理謝里夫周三會見了伊朗大使。一位聽取了會談簡報的巴基斯坦官員表示，第二輪談判可能在未來幾天內(nèi)舉行。據(jù)了解當(dāng)前外交努力情況的前巴基斯坦駐美國和英國大使馬萊哈·洛迪表示：\"?；馂橥饨煌緩降幕謴?fù)開辟了空間，巴基斯坦認(rèn)為這個空間足夠了。雙方都沒有拒絕談判。\"另一位聽取了談判簡報并要求匿名的巴基斯坦官員表示，在?；鹧娱L后，巴基斯坦調(diào)解人已收到伊朗方面的積極信號，希望重啟面對面談判。該官員沒有詳細(xì)說明這些信號是什么，也沒有說明伊朗是否告訴巴基斯坦調(diào)解人，美國解除對霍爾木茲海峽的封鎖是參加第二輪談判的先決條件。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年4月1日。2026年至今交付集裝箱船舶39艘，合計交付運力243154TEU。12000-16999TEU船舶合計交付8艘，合計11.9萬TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合計41020TEU。交付預(yù)期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付64.9萬TEU（44艘），2027年交付94.9萬TEU（64艘），2028年交付125.24萬TEU（86艘），2029年交付41.54萬TEU（29艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9萬TEU（7艘），2027年交付86.28萬TEU（40艘），2028年交付160.3萬TEU（80艘）,2029年交付163.6萬TEU（81艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動態(tài)供給：中國-歐基港4月份剩余2周月度周均運力33.76萬TEU，WEEK17/18周運力分別為30.31/37.22萬TEU。5月份月均運力29.97萬TEU，WEEK19/20/21/22周運力分別為28.38/27.22/32.31/31.98萬TEU。6月份月度周均運力30.32萬TEU（船期暫不完全，后期會有更新），WEEK23/24/25/26/27周運力分別為34.24/29.06/31.96/31.4/24.92萬TEU。5月份共計5個空班和5個TBN。6月份共計10個TBN。
主力合約EC2604，馬士基WEEK17價格繼續(xù)下調(diào)，4月下半月三大聯(lián)盟價格逐步公布。目前PA聯(lián)盟YML 4月下半月船期報價2000美元/FEU，其中4/18日船期報價1800美元/FEU；馬士基WEEK 15報價2300美元/FEU，WEEK16周報價2200美元/FEU，WEEK17周報價2100美元/FEU，OA聯(lián)盟OOCL4月下半月船期報價2459-2609美元/FEU。4月合約交割結(jié)算價格為4月13日、20日以及27日三期SCFIS算數(shù)平均值，若按照馬士基價格估算最終SCFIS（系數(shù)按照0.74初步預(yù)估），4/13日SCFIS1702點附近（4/13日實際公布指數(shù)為1728.17點），4/20日SCFIS1628點附近（4/20日實際公布指數(shù)為1610.42點）、4/27日SCFIS1554點（注，上述點數(shù)僅為初步預(yù)估，船期的延誤，三大聯(lián)盟FAK貨量的不均衡最終會對SCFIS產(chǎn)生影響），最終交割結(jié)算價格或落在1630點左右。投資者關(guān)注好盈虧比。
EC2605合約，逐步進(jìn)入交割，WEEK19周漲價預(yù)計落地，壓力體現(xiàn)在WEEK 20周及21周。馬士基WEEK18周價格沿用，市場逐步進(jìn)入旺季挺價階段。WEEK17周報價2100美元/FEU，WEEK18周報價2100美元/FEU（價格沿用）。5月至8月船司會嘗試挺價，馬士基已經(jīng)宣布5月份漲價函為3500美元/FEU（2026年5月4日至2026年5月31日有效），馬士基WEEK19周報價已經(jīng)報出為2400美元/FEU（環(huán)比上漲300美元/FEU），OA聯(lián)盟CMA5月上半月價格下修至2525美元/FEU，PA聯(lián)盟YML5月上半月船期報價1350/2200，后續(xù)關(guān)注其他船司5月上半月報價情況。目前更新運力數(shù)據(jù)顯示，WEEK19 PA聯(lián)盟運力相對較少，我們預(yù)計WEEK19周漲價落地問題不大，WEEK21周PA聯(lián)盟運力相對較多，或會對當(dāng)周運價產(chǎn)生壓力。5月合約逐步進(jìn)入交割邏輯（5月合約交割結(jié)算價格為5/11、5/18以及5/25日SCFIS算數(shù)平均值），若按照馬士基價格估算最終SCFIS（系數(shù)按照0.74初步預(yù)估），5/11日SCFIS估值頂部1770點附近?？紤]到OA聯(lián)盟以及YML5月上半月價格均已掛出，我們認(rèn)為5月/18日SCFIS估值頂部也在1770點左右，目前不確定性在于5月25日指
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