>> 五礦期貨-鋅周報：出口窗口開啟，鋅錠去庫-260425
| 上傳日期： |
2026/4/25 |
大小： |
3322KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張世驕 |
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周度評估
◆價格回顧：周五滬鋅指數(shù)收跌0.45%至24234元/噸，單邊交易總持倉19.43萬手。截至周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期跌15至3432美元/噸，總持倉23.07萬手。SMM0#鋅錠均價24130元/噸，上海基差-60元/噸，天津基差-110元/噸，廣東基差-105元/噸，滬粵價差45元/噸。
◆國內(nèi)結(jié)構(gòu)：上期所鋅錠期貨庫存錄得10.04萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，4月20日全國主要市場鋅錠社會庫存為22.44萬噸，較4月16日增加0.35萬噸。內(nèi)盤上海地區(qū)基差-60元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-50元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鋅錠庫存錄得10.43萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得1.66萬噸。外盤cash-3S合約基差3.63美元/噸，3-15價差109.24美元/噸。跨市結(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.036，鋅錠進口盈虧為-3825.13元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國產(chǎn)TC1050元/金屬噸，進口TC指數(shù)-36美元/干噸。鋅精礦港口庫存20.4萬實物噸，鋅精礦工廠庫存57.4萬實物噸。鍍鋅結(jié)構(gòu)件周度開工率錄得62.38%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存35.8萬噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得50.75%，原料庫存0.9萬噸，成品庫存1.2萬噸。氧化鋅周度開工率錄得59.42%，原料庫存0.2萬噸，成品庫存0.7萬噸。
◆鋅精礦顯性庫存下行，鋅精礦TC加速下行，鋅冶利潤承壓，下游企業(yè)開工狀況較好疊加鋅錠出口窗口一度開啟，推動國內(nèi)鋅錠社會庫存去庫。LME鋅錠持續(xù)去庫，倫鋅月間結(jié)構(gòu)進一步走強。國內(nèi)鋅錠外流推動去庫速率或?qū)⒓涌?。市場對美伊沖突脫敏后，有色板塊情緒轉(zhuǎn)暖，鋅價運行中樞或?qū)⒏S板塊情緒上移。
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