>> 五礦期貨-鎳周報：MHP停產(chǎn)預(yù)期升溫，成本抬升推動鎳價上行-260425
| 上傳日期： |
2026/4/25 |
大小： |
3560KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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資源端：本周鎳礦價格表現(xiàn)強勢。印尼方面，政府調(diào)高鎳礦HPM價格修正系數(shù)，礦企普遍反饋版稅成本上漲，現(xiàn)貨端看漲情緒濃厚，礦價表現(xiàn)強勁，目前1.5%品位紅土鎳礦漲至74.7美元/濕噸。菲律賓方面，隨著各大礦區(qū)全面轉(zhuǎn)入開采與發(fā)運期，出港量已出現(xiàn)明顯恢復(fù)，疊加下游鎳鐵廠對當(dāng)前鎳礦價格接受度有限，礦價有所承壓。整體而言，礦端仍維持偏緊格局，短期市場看漲情緒強烈，預(yù)計價格繼續(xù)偏強運行。
鎳鐵：本周高鎳鐵價格持穩(wěn)運行，截至周五，SMM10-12%高鎳生鐵均價為1093.5元/鎳點（出廠含稅），較上周上漲3.5元/鎳點。當(dāng)前鎳鐵價格主要由成本端驅(qū)動，從下游實際需求來看，不銹鋼社會庫存仍處高位，鋼廠出貨壓力較大，對高價鎳鐵接受度較低，采購態(tài)度謹(jǐn)慎，難以帶動鎳鐵價格進(jìn)一步上行，預(yù)計后市鎳鐵價格將繼續(xù)跟隨火法礦價波動。
中間品：本周鎳中間品市場延續(xù)弱穩(wěn)格局，整體供需雙弱、成交清淡。MHP受印尼部分項目降低負(fù)荷及硫磺擾動影響，供應(yīng)有所收縮，3月產(chǎn)量環(huán)比下滑明顯，主流供應(yīng)商出貨謹(jǐn)慎，但下游鎳鹽價格走弱，采購壓價明顯，市場維持有價無市。高冰鎳系數(shù)持穩(wěn)，雖相對MHP經(jīng)濟(jì)性改善，但受下游產(chǎn)線匹配度限制，實際成交有限。短期市場仍以僵持整理為主。
精煉鎳：本周鎳價震蕩運行。截至4月24日下午3時，滬鎳主力合約2605收報144180元/噸，周漲0.31%?，F(xiàn)貨方面，下游基本按需采購，市場成交表現(xiàn)平平，由于現(xiàn)貨資源較為充足，品牌升貼水偏弱運行。宏觀方面，地緣沖突暫緩，市場風(fēng)偏回暖，短期風(fēng)險資產(chǎn)普遍反彈。庫存端，截至4月24日，全球精煉鎳顯性庫存報37.0萬噸，較上周增加475噸，其中，國內(nèi)精煉鎳社會庫存報9.3萬噸，較上周增加1111噸，LME庫存報27.7萬噸，較上周減少636噸。整體而言，鎳礦維持偏緊格局，且硫磺價格上漲導(dǎo)致MHP成本大幅抬升，鎳價底部支撐較強，疊加近期精煉鎳?yán)蹘熠厔莘啪彛ㄗh仍以逢低做多為主。短期滬鎳價格運行區(qū)間參考12.0-16.0萬元/噸，倫鎳3M合約運行區(qū)間參考1.6-2.0萬美元/噸
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