>> 建信期貨-黑色金屬周報-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
大小： |
5582KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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單邊邏輯依據(jù)：
RB2610、HC2610逢低買入邏輯：
消息面，中東局勢暫時緩和的背后，隱藏著再度緊張甚至更為激烈變化的可能；澳洲柴油荒引發(fā)的鐵礦石供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂與鋼材成本反彈，還處于繼續(xù)發(fā)酵階段。
基本面上，五大材產(chǎn)量繼續(xù)上揚，需求進一步走高，庫存持續(xù)回落，基本面持續(xù)轉(zhuǎn)強的趨勢日益明朗。
在基本面韌性疊加消息面因素推動下，鋼材價格易漲難跌，下游加工制造和建筑企業(yè)應(yīng)及時逢回調(diào)買入保值，機構(gòu)投資者也應(yīng)及時轉(zhuǎn)換原有的對黑色系商品漲不起來的偏頗想法，逢低嘗試買入投資策略。
I2609短期整理后繼續(xù)偏強運行邏輯：
消息面上，必和必拓季報披露稱已與中礦集團完成鐵礦石銷售談判，但此消息此前已有傳聞，對市場的影響已基本消化。
基本面來看，供應(yīng)端，上周澳巴發(fā)運小幅回落，環(huán)比下滑177.7萬噸至2448.8萬噸，而到港量則調(diào)頭回升，上周環(huán)比增加了280.6萬噸至2314.3萬噸。從近四周的發(fā)運情況來看，19港總發(fā)運量較前四周下滑了4.34%，預(yù)計后續(xù)到港量將呈現(xiàn)前低后高的狀態(tài)。需求端，鐵水產(chǎn)量在連續(xù)5周回升后本周小幅回落，需求端出現(xiàn)見頂跡象，考慮到當(dāng)前企業(yè)盈利處于相對較好狀態(tài)，螺紋鋼、熱卷高爐生產(chǎn)均有盈利，且近期利潤有所增長，尤其熱卷近期利潤快速抬升，或?qū)⑻嵴皲撈笊a(chǎn)積極性，預(yù)計后續(xù)鐵礦需求能夠保持較好韌性。庫存方面，本周庫存可用天數(shù)環(huán)比減少1天至20天水平，預(yù)計近期將開始補庫以應(yīng)對五一假期，港庫有所回落，下滑至1.67億噸，考慮到必和必拓鐵礦石禁令放寬，疊加鋼廠節(jié)前補庫，短期庫存可能會進一步回落。
總體而言，必和必拓禁令放寬消息證實，但此前影響已基本消化，而鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)見頂跡象，短期或?qū)⒔o價格帶來一定壓力，不過當(dāng)前下游需求持續(xù)走高，且企業(yè)生產(chǎn)利潤維持在較好狀態(tài)，預(yù)計后續(xù)鋼企仍能保持穩(wěn)定復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計礦價或在短期整理后繼續(xù)偏強運行。
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