>> 國(guó)盛證券-26Q1基金轉(zhuǎn)債持倉(cāng)分析：低波防御占優(yōu)，增配建筑機(jī)械-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
大小： |
1346KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
楊業(yè)偉,王素芳 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
2026Q1公募基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模占轉(zhuǎn)債總市值的61.22%，環(huán)比上升4.43pcts，倉(cāng)位基本持平。截止2026Q1，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量余額5010.00億元，環(huán)比25Q4下降6.16%。轉(zhuǎn)債存量規(guī)?；芈浔尘跋拢蓟鸪钟修D(zhuǎn)債市值小幅增加，機(jī)構(gòu)持有轉(zhuǎn)債比重被動(dòng)抬升。2026Q1公募基金持有轉(zhuǎn)債市值3067.23億元，占轉(zhuǎn)債總市值的61.22%，較四季度上升4.43pcts；公募基金持有轉(zhuǎn)債倉(cāng)位為0.76%，環(huán)比基本持平。
二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增加。從結(jié)構(gòu)上看，持有轉(zhuǎn)債較多的基金類型為可轉(zhuǎn)債基金（38.56%）、債券型基金中的二級(jí)債基（37.83%）和債券型基金中的一級(jí)債基（19.27%）、偏債混合型基金（2.66%）、靈活配置型基金（1.68%）。受基金產(chǎn)品定位與市場(chǎng)策略分化影響，環(huán)比25Q4，二級(jí)債基轉(zhuǎn)債市值增加53.17億元（+4.81%，表示轉(zhuǎn)債持有市值增加4.81%，下同），可轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債市值增加79.30億元（+7.20%）。一級(jí)債基轉(zhuǎn)債市值減少74.66億元（-11.23%），靈活配置型基金減少12.28億元（-19.27%），偏債混合型基金減少18.70億元（-18.68%）。
可轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債倉(cāng)位小幅下降、杠桿率小幅上升。2026Q1，可轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債倉(cāng)位由25Q4的86.82%降至85.94%，環(huán)比下降0.88pcts；同期轉(zhuǎn)債基金杠桿率由142.34%升至143.07%，環(huán)比提高0.74pcts。
2026Q1，可轉(zhuǎn)債基金平均收益低于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)。受轉(zhuǎn)債市場(chǎng)調(diào)整影響，26Q1中證轉(zhuǎn)債區(qū)間收益率為-3.70%，轉(zhuǎn)債債基指數(shù)區(qū)間收益率為-4.52%?？赊D(zhuǎn)債基金26Q1的區(qū)間平均收益率為-5.61%，收益率為正的可轉(zhuǎn)債基金有11只，其中工銀可轉(zhuǎn)債優(yōu)選債券A 26Q1收益率表現(xiàn)最好，為15.14%；平安可轉(zhuǎn)債A、前海開(kāi)源可轉(zhuǎn)債債券A收益率同樣表現(xiàn)較好，分別為7.61%、6.94%。可轉(zhuǎn)債基金中跑贏中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的有15只，勝率37.5%；跑贏轉(zhuǎn)債債基指數(shù)的有19只，勝率47.5%。
建筑裝飾、傳媒、機(jī)械設(shè)備、食品飲料、公用事業(yè)等行業(yè)有顯著加倉(cāng)。據(jù)2026Q1基金定期報(bào)告披露，公募基金持有建筑裝飾行業(yè)轉(zhuǎn)債的市值增速最快，較25Q4增加56.57億元，變化率為74.04%。傳媒持有規(guī)模增速緊隨其后，較25Q4增加3.74億元，變化率為61.97%。機(jī)械設(shè)備、食品飲料、公用事業(yè)等行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)亦有顯著增加。減持方面，計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、商貿(mào)零售、非銀金融、輕工制造、電子行業(yè)2026Q1公募基金持有市值環(huán)比減少較多。
興業(yè)轉(zhuǎn)債、上銀轉(zhuǎn)債、25國(guó)債08、重銀轉(zhuǎn)債、25國(guó)債19為可轉(zhuǎn)債基金的前五大重倉(cāng)轉(zhuǎn)債。40只可轉(zhuǎn)債基金2026Q1持有的前五大重倉(cāng)個(gè)券共涉及60只債券。其中，興業(yè)轉(zhuǎn)債為26只可轉(zhuǎn)債基金的前五大重倉(cāng)個(gè)券；上銀轉(zhuǎn)債為17只可轉(zhuǎn)債基金的前五大重倉(cāng)個(gè)券；25國(guó)債08和重銀轉(zhuǎn)債分別為15、14只可轉(zhuǎn)債基金的前五大重倉(cāng)個(gè)券；25國(guó)債19為12只可轉(zhuǎn)債基金的前五大重倉(cāng)個(gè)券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)別退市風(fēng)險(xiǎn)；權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)；信用風(fēng)險(xiǎn)沖擊
|
|
